论近期最红的股票，刚于本周二（20日）上市的宁德时代(03750)认了第二，或许没有太多股票敢认第一了！

　　无他，宁德时代好有可能是今年全球集资额最高的新股上市（IPO，集资净额约353亿港元），而且，招股反应十分炽热，公开发售部分超额150倍，单是“顶头锤”飞已经有21张，但配发比例只有0.5%，真的是一股难求！

　　至于国际配售方面，反应同样理想，超额15倍，吸引到23家中外的基石投资者参与。结果，本周二上市首日，股价上升一成六；周三（21日）再升一成，累积上升两成八，令到罕有地出现H股比A股有溢价的情况，反映国际投资者更看好宁德时代的前景？！

　　到了昨日（22日），宁德时代的股价才跟随大市回吐2%左右，收报329.8元。我认为短期升势仍未尽，因为这只超级重磅股应该会很快就被纳入各大指数的成分股。如果大家在上市当日就卖掉，又或者没有认购，又或者有认购，但未能中签者，都可以考虑趁股价回吐时吸纳，无论短中长线都有可为呢！

到底宁德时代有什么吸引力？有什么优势？

　　老实说，我也是因为它要来港上市才认真研究它的资料。我最初的动机是因为比亚迪(01211)(深：002594)，原因是比亚迪是生产充电池起家的，后来才涉足汽油车和电动车行列，近年更全力集中生产电动车，成为全球电动车的大阿哥。

　　大家看看近年比亚迪股价的强势就知道，以电动车，或所谓新能源汽车为核心业务的公司，是近年增长最迅速的行业之一。但汽车行业的竞争非常白热化，很多由零开始的参与者（市场称为汽车新势力），又或本业跟汽车不相关的，都来分一杯羹，小米(01810)就是最佳例子。但超大型的电池生产商却相对较少，竞争的格局优于汽车业。

没有比亚迪，宁德仍是全球第一

　　说到这里，我想先指出一点，那就是，尽管宁德时代生产的动力电池质素甚佳（这才是较正宗的名字，下同），但却没有卖给比亚迪，因为大家在这个环节上是竞争对手。但即便如此，它仍然能够成为全球最大的动力电池供应商。2024年宁德时代生产的动力电池，占全球三成八的市场。如果不计内地，也占国外两成七的市场呢！

　　全球十大新能源汽车生产商之中，九家都是宁德时代的客户，只有比亚迪不是。它的客户名字包括响当当的BMW、Benz、Toyota、Honda、Hyundai、上汽、吉利、蔚来、理想，以至近期同样爆红的小米。

　　如果单计内地，它的市场占有率更高达七至八成。但吸引我的不是电动车，而是未来的应用场景。随着环保的大潮，除了汽车会用电池之外，将来绝大部分工程机械、船舶、航空器（未必是载人的飞机，可以是所有的无人机）以及想象到或未能想象的所有设施，将来都可能是用充电电池的。

储能电池增长动力佳

　　这还不止，除了动力电池之外，储能电池也是具备增长动力的业务。以2024年的数据，动力电池约占宁德时代七成收入，而储能电池只占一成半左右。但同样是在洁净能源的大潮下，储能电池的应用也必将愈来愈广泛。储能电池分表前和表后两种，表前储能是指安装在电网端以稳定电网，而表后储能则安装在客户端以调节用电。

　　未来洁净能源的需求只会有增无减，必须有储能电池系统的配合才会稳定，宁德时代绝对不只汽车电池供应商那么简单。

　　有一点值得一提的是，宁德时代的业务已经十分国际化，因为截至2024年年底止，该公司已有三成业务来自海外，因此，未来关税战的演变仍将会影响宁德时代的经营。

海外业务占比跟比亚迪相若

　　事实上，今次宁德时代来港发行H股集资，九成资金也是用来推进匈牙利项目的第一和第二期建设，可见宁德时代是何等着重海外市场的业务！

　　由于业务性质相近，用宁德时代跟比亚迪比较也是不错的。同样地，比亚迪去年的海外业务占比大约两成九，跟宁德时代相若，两者都面对海外市场的机遇和挑战，而两者都是有能力冲出中国，将业务扩展至海外市场的超大型企业。

　　比亚迪的核心业务已经变成电动车，虽然它也有卖自己生产的电池，而部分也用于商业层面，但如果电动车的替代完成之后，它的高增长年代也会随之过去。但宁德时代就不同，即使电动车的更新换代结束了，但动力电池和储能电池的应用场景会不断增加，令到宁德时代的高增长年代可以延续下去。

　　从这个角度看，宁德时代比起比亚迪，是更值得长线持有的。以现价计，两者今年的市盈率都是22倍左右。如是的话，我会更倾向宁德时代呢！

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