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就业数据冲散市场的圣诞狂欢作者介绍
持有美国犹他大学经济学博士、硕士及北京外国语大学学士学位。他对亚洲地区的经济极有研究，尤其对中国经济的见解更为深入。陶博士曾就１９９７年亚洲金融风暴及２００４年中国宏观调控等问题作出前瞻性分析和预警。 陶博士过去于多家国际及知名的金融机构出任亚洲区经济研究部及中国研究部主管，工作地点遍及中国、美国及日本，自１９９４年起获派驻于香港任职。
圣诞节过去了，金融市场长达两个月的圣诞狂欢也曲终人散了，给2024年开局的金融市场留下一地鸡毛。美股连涨九周后回调，这是华尔街2003年以来最差的开年首个星期的表现。美国的非农就业数据比市场预料的强出许多，迫使市场大幅调整联储的预期，期货市场的三月降息概率从75%降到50%，两年期国债收益率在数据公布后瞬间跳升9点，上周总共攀升了14点。美元指数一度蹿升至107，然后辗转回落。恐慌指数VIX有波动，但维持在15以下的极低位。
无独有偶，欧洲通胀也出现了反弹，德国CPI更升到3.8%，欧洲股市、债市和汇市纷纷作出紧急规避动作，德国两年期国债收益率上周升达17点。升值中的日元遭遇日本地震和美国就业数据的双重打击，市场担心日本银行可能因此放慢政策调整的步伐，日元对美元汇率录得16个月来最大的单周贬值。受寒冷天气影响，能源价格普遍反弹，天然气期货NGG24涨13%。金价微跌。市场期待比特币ETF得到监管放行，比特币价格曾冲上45000，然后回落。
美国十二月非农就业增加了216K份工作，远强过市场预计的175K，时薪上涨反弹到环比0.4%，劳工参与率回落0.3点至62.5%。就业数据通常比较波动，但是这组数据抹去了之前两个月就业市场出现冷却的几乎所有证据，也就使得凭借数据制定政策的联储基本上失去了尽早减息的经济理由，而联储本来就针对市场的减息预期在泼冷水。
熟悉本栏的读者知道，笔者强调1）美国就业市场在走一条过往未曾经历过的路径，以历史经验来判断未来，预测失误的机会很高；2）美国三大通胀源头中，供应链通胀和能源通胀已经受控，但是服务业通胀远未受控，战通胀的最后一程充满挑战和曲折，起码需要时间；3）消费增长与收入增长同步，联储乐见其发展，不急于出手干预；4）经济软着陆之下，最终触动减息按钮的未必是经济衰退，可能是金融事件，而此无法预估时机。笔者仍持此观点，最新的就业数据也支持此观点。
再看就业数据的细节。劳工参与率下降了0.3点，但基本集中在年龄偏大或偏小的人群中，25-54岁主流人群的参与率只下降了0.1点，所以就业市场并未见到结构性变化，反而可能和圣诞节有关，需要进一步观察。本次数据中最重要的数据点，是时薪同比上涨4.1%，在周期的尾端工资居然如此强劲，说明服务通胀还会继续，政策决策者不敢轻易转向减息，连口头讲都要小心。
笔者维持今年下半年才开始减息、幅度三次的判断。美国的政策利率作出下调，估计要等到非农就业月度增加低于100K，工资环比增长零增长或更低，核心PCE通胀触碰2%目标三个条件同时满足，或者金融紧缩导致金融事件风险大幅上升之后。
除了周期性因素外，必须看到物价动向还受到结构性因素的影响。去全球化和供应链本土化，带来本国劳工供应紧张、工资上涨。地缘政治形势恶化和去化石能源，造成能源成本高企。前IMF首席经济学家、哈佛大学教授Rogoff认为CPI通胀难以持续回到2%的政策目标水平，笔者对此深以为然。CPI从3%走向2%，可能并非一帆风顺的，通胀的政策目标或许有朝一日需要调整。这一点不仅适用于美国，也适用于欧洲和世界其他地方。
市场与货币政策决策者在利率走势上，展开了一场又一场的角力，近年也制造出罕见的市场震荡。角力的表面原因是对通胀走势判断上的分歧，深层次原因是对经济结构性变化的认知和警惕。不同时期市场与央行互有胜负，但是我们不要忘记经济在就业市场、能源供需和地缘政治上发生的结构性变化。
欧元区综合通货膨胀在上月上升2.9%vs上月2.4%，这是物价指数连跌六个月后首度反弹。扣除能源、食品后的核心通胀则由3.6%继续回落到3.4%，服务业通胀就维持在4%。数据出炉后欧洲各国的债市全线下跌，利率期货市场减少了对欧洲利率三月份减息的预期。
欧洲电力、燃气和食品的补贴到期终止，是推高CPI的最大原因。这个因素对欧洲央行的政策决策影响不大，但是对购买力和消费信心还是有影响的。更值得关注的是涨工资对服务通胀所产生的涨价压力。尽管欧洲的就业复苏远没有美国那么火爆，但是工资成本推动型涨价压力还是不小的，工潮更是此起彼伏。
谈欧元区通胀和欧洲货币政策，离不开欧洲最大经济德国的物价形势。德国12月CPI录得三个月来最大涨幅，同比上涨3.8% vs上月的2.3%。和其他地方类似，政府能源和粮食补贴到期是反弹最大的原因，德国能源价格升4.1%，vs上月的-4.5%。一月份加税预料会进一步推高通胀指数，然后慢慢回落到3%左右。
德国宪法院禁止朔尔兹政府将抗疫开支转用他途，给今年德国财政带来很大的冲击，制造出600亿欧元的预算窟窿，政府恐怕要进一步取消其他补贴和调高税率，这可能加大物价的压力。已经见到的冲击是，今年开始餐厅用餐所征收的增值税从7%一举调高到19%。政府同时调高了国内航班的征税，取消了对农业用柴油的补贴。
通胀数据出炉前，欧洲利率掉期显示资金预期欧洲央行三月份有60%的机会开始减息，今年全年减息160点。数据出炉后，降息起始点移向第二季度，减息幅度略微下降到150点。笔者认为欧洲经济陷入衰退的风险很高，欧洲央行可能是几大央行中率先降息的，幅度会比较审慎。
本周重要数据是三个通胀一个信贷。美国、日本和中国的十二月通胀数据，加上中国的社融信贷数据。
本文纯属个人观点，不代表所在机构的官方立场和预测，亦非投资建议或劝诱。分享:返回陶冬天下其它陶冬天下文章- ·被动型基金逐渐成为主流
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现在知道，美军为何死皮赖脸的求中国军方见面会谈设护栏了吧，单舰锁定整个航母编队，这就是实力！
055大驱，打遍天下无敌手，中国海军，雄起！
南昌舰055大驱被授予“时代楷模”称号~~~~单舰对抗林肯号航母群，不战而屈人之兵，老美一个航母打击群落荒而逃，这就是当今中国的实力，货垃垃们，你们信吗？哈哈哈
彭博社11日报道称，除了在公开信息中申明“与以色列无关”，近来还有至少五艘船只在穿越红海时，其国际航运实时追踪信息的“目的地”一栏中，附带填写上了诸如“船上均为中国船员”等类似的备注内容，以示该船只与中国有关。 美媒解读称，这一做法似乎是为避免也门胡塞武装分子在红海发动袭击而采取的特别之举。
败登违宪出兵，没有经过国会授权。助纣为虐，内外交困，堂堂霸主，被胡赛拖鞋军围殴，小弟冷眼旁观，冷嘲热讽，真是天道轮回！老美已经被正义孤立~~~~~!曾几何时，陶冬还说，中国会被孤立，今天这一幕，反转真快啊，不是不报，今天就到，哈哈~~~~~~
红海航道，零部件运输，特斯拉德国工厂停摆两周。
美防长住院其实是不肯签名出兵，萝莉岛名单曝光逼老拜出兵。有消息说，拖鞋军今天干下来一架F22，胡赛可不是哈马斯，背后水很深，武器很先进。早几年就说过，全球辣么多反美武装，某某国手指漏点武器出去，老美就吃不了兜着走。这回北约解体不远咯，欧洲玩不起航道被切断，更玩不起油气被断，不过北约已经被俄罗斯打残咯~~~~~~就看老美怎么被坑死，哈哈
拜登上任，阿富汗撤军，美国想抽身中东。 拜登本届任期尾声，又陷入中东。 拜登中东策略OVER！
老美终于落场了，世界灯塔助纣为虐，一代霸主打拖鞋军，2024年真是好戏连场，高潮迭起啊~~自宫宣布：暂停支持乌克兰，货垃垃赶紧上吧，全靠你们啦，哈哈
美国卷入巴以冲突 拜登打击胡塞武装的决定内幕 政治：Inside Biden’s decision to strike the Houthis The administration had been under pressure to respond to the Iran-backed attacks.
美媒解读称，这一做法似乎是为避免也门胡塞武装分子在红海发动袭击而采取的特别之举。
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美防长住院其实是不肯签名出兵，萝莉岛名单曝光逼老拜出兵。有消息说，拖鞋军今天干下来一架F22，胡赛可不是哈马斯，背后水很深，武器很先进。早几年就说过，全球辣么多反美武装，某某国手指漏点武器出去，老美就吃不了兜着走。这回北约解体不远咯，欧洲玩不起航道被切断，更玩不起油气被断，不过北约已经被俄罗斯打残咯~~~~~~就看老美怎么被坑死，哈哈
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老美终于落场了，世界灯塔助纣为虐，一代霸主打拖鞋军，2024年真是好戏连场，高潮迭起啊~~自宫宣布：暂停支持乌克兰，货垃垃赶紧上吧，全靠你们啦，哈哈
美国卷入巴以冲突 拜登打击胡塞武装的决定内幕 政治：Inside Biden’s decision to strike the Houthis The administration had been under pressure to respond to the Iran-backed attacks.
2024年01月12日 23:00来源：财联社22人评论 8 22 摘要 【韩国应LG化学申请将调查三家中国高镍正极企业 多家A股公司回应“没有收到这方面消息”】据韩国产业通商资源部官网1月11日发布的通知，应LG化学（LG Chem Ltd.）提出的申请，韩国将调查中国NCM811系高镍正极材料企业涉嫌侵犯专利的行为，涉及三家中国企业和一家韩国进口企业。该通知并未披露具体公司名称。 对于上述韩国官方通知，贝特瑞董秘张晓峰对财联社记者表示，“不太清楚LG的这个事情，没收到这方面的消息。”
摘要
【韩国应LG化学申请将调查三家中国高镍正极企业 多家A股公司回应“没有收到这方面消息”】据韩国产业通商资源部官网1月11日发布的通知，应LG化学（LG Chem Ltd.）提出的申请，韩国将调查中国NCM811系高镍正极材料企业涉嫌侵犯专利的行为，涉及三家中国企业和一家韩国进口企业。该通知并未披露具体公司名称。 对于上述韩国官方通知，贝特瑞董秘张晓峰对财联社记者表示，“不太清楚LG的这个事情，没收到这方面的消息。”[回 复]
055大驱，打遍天下无敌手，中国海军，雄起！
南昌舰055大驱被授予“时代楷模”称号~~~~单舰对抗林肯号航母群，不战而屈人之兵，老美一个航母打击群落荒而逃，这就是当今中国的实力，货垃垃们，你们信吗？哈哈哈
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拜登上任，阿富汗撤军，美国想抽身中东。 拜登本届任期尾声，又陷入中东。 拜登中东策略OVER！
老美终于落场了，世界灯塔助纣为虐，一代霸主打拖鞋军，2024年真是好戏连场，高潮迭起啊~~自宫宣布：暂停支持乌克兰，货垃垃赶紧上吧，全靠你们啦，哈哈
美国卷入巴以冲突 拜登打击胡塞武装的决定内幕 政治：Inside Biden’s decision to strike the Houthis The administration had been under pressure to respond to the Iran-backed attacks.
000017 46.86%
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603032 16.08%[回 复]
拜登上任，阿富汗撤军，美国想抽身中东。 拜登本届任期尾声，又陷入中东。 拜登中东策略OVER！
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据说收益率4.05%
去库存，增加租赁市场供给，租金付利息 上海某上市公司关于“国泰君安城投宽庭保障性租赁住房封闭式基础设施证券投资基金”完成认购的公告 基金类型：基础设施证券投资基金 基金运作方式：契约型封闭式 基金存续期限：65年
去库存，增加租赁市场供给 央行批复1000亿住房租赁团体购房贷款 试点8城“先到先得” 8个试点城市分别是天津、成都、青岛、重庆、福州、长春、郑州和济南
房地产发展模式转变 1月5日，中国人民银行、国家金融监管总局联合发布《关于金融支持住房租赁市场发展的意见》，《意见》自今年2月5日起施行。 支持住房租赁供给侧结构性改革。金融支持住房租赁市场发展应突出重点、瞄准短板，主要在大城市，围绕解决新市民、青年人等群体住房问题，支持各类主体新建、改建和运营长期租赁住房，盘活存量房屋，有效增加保障性和商业性租赁住房供应。
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AP：Iran’s navy seizes oil tanker in Gulf of Oman that was at the center of a major US-Iran crisis
美国卷入巴以冲突 拜登打击胡塞武装的决定内幕 政治：Inside Biden’s decision to strike the Houthis The administration had been under pressure to respond to the Iran-backed attacks.
多少年来，只有挖空心思、千方百计地收缴、罚钱，突然说给那些黔首小民们发钱，这个弯根本转不过来——会想，那还不如直接发给我们自己啊
有网友确实也是和你这个观点一样，说砸在工程项目上，容易寻租，而给老百姓发钱，养老，幼儿园，提高社保，养娃发钱，这些，钱发下去就没了，不容易寻租
当舞曲停止，谁是裸泳的人。乐观看逆转起码要到下半年，甚至不排除明年再跌一年，炒房、高杠杆的这把估计要死绝，只所以不出能解决的政策，一方面是不能便宜那些胡搞的，另一方面是没恶化到领导的底线，或者是糟糕的情况被所谓的统计数据所掩盖
好不好，自己也看的到，各行各业到处都是存量经济，昨天和一个东莞朋友聊，他一个同事600w买的房子现在供不动了，下个月断供，现在挂牌价才270w，如果一拍没人买，二拍七折就是200w，加上首付，前面利息，违约金诉讼费，这套房亏了将近400+
美国卷入巴以冲突 拜登打击胡塞武装的决定内幕 政治：Inside Biden’s decision to strike the Houthis The administration had been under pressure to respond to the Iran-backed attacks.
AP：Argentina's Annual Inflation Soars to 211.4%, the Highest in 32 Years
Argentina's statistics agency says the country has registered a monthly inflation rate of 25.5% in December and closed 2023 with an annual inflation of 211.4%
阿根廷总统米莱转眼间已经执政一个多月，由于他上台前的各种出位言行，导致不少人仍抱着看戏的心态来看他表演。一个在媒体政圈打滚多年，登上总统宝座的人物，怎可能一无是处…… https://column.etnetchina.com.cn/column-list-EtnetcolB388/108872.htm
https://column.etnetchina.com.cn/column-list-EtnetcolB388/108872.htm[回 复]
汽车，光伏，电池新三样
2023 年中国汽车出口增长 64%，随着制造商向海外扩张，电动汽车的强劲推动
AP：Chinese Auto Exports Rose 64% in 2023, With Strong Push by EVs, as Makers Expanded Overseas
中国12月出口同比增2.3%，连续两个月增长 AP：China's Exports Rise 2.3% in December Amid Uneven Recovery China’s exports grew slightly for a second consecutive month in December even as deflationary pressures continue, according to official data released Friday, underscoring an uneven recovery in 2023
下跌时你敢买已经是神仙了，祝贺。我交易时段不经常看盘。 原话应该是：今日最低点是30分三买的起点开始，那么操作的就不是今天了，是接下来30分三买的构建过程的次级别买点了。
@学缠，首先感谢您相关帖子，杠杠的，唯一缺陷是走出来了提示买点，碰巧我手中就有这只股，我不知道我俩操作风格是不是类似，我是昨天13日线处买入，今天全部抛出，我的判断这股不具备持续性（个人观点），原来只是想博一个反弹，超预期了
今日沈阳化工标准是30分三买，这是另一个模式。