近期全城哄动的新股，非快手科技（０１０２４）（下称快手）莫属。相信它的墟冚程度，可以跟蚂蚁集团相提并论（蚂蚁保持１５５万人认购，冻资１﹒３万亿的纪录），因为我身边很多朋友都有认购，当中不少更是首次造孖展。

　　蚂蚁集团临门一步取消上市，所以，我们无从得知，蚂蚁上市之后的股价升幅有多夸张。但我们可以用京东健康（０６６１８）作为一个参考，预计一下快手上市之后的股价表现，因为快手的情况跟京东健康有颇多相似地方。

　　首先，京东健康和快手都不是从美股回归，即没有一个“美股价”捆绑，升幅可以如入无人之境。

　　其次，京东健康和快手一样，现时仍未赚钱；不过，它们已有营业额，而且都算可观，兼增长强劲，即是大家对这两家公司的估值，仍然是“断估”，但一定是向好方面估。

　　还有的是，京东健康和快手都以科技作招徕；实际上，所有科技公司都用同一个商业模式，即是无论一开始是卖手机，药品或汽车，甚至是免费服务（快手最初提供免费短片分享），只要吸引到你使用这个平台，它们便可以在这个基础上收取月费，以至卖广告，或再提供其他增值但需付费的服务。

　　苹果公司是最成功的例子，而现在仍然热炒的电动车股Ｔｅｓｌａ也循这个商业模式发展。从投资角度，这些公司只要能够凝聚大量人流，而且“粘性”够强（即是客户非用不可），投资者就会认为，这家公司不愁没有生意，未来甚至可以持续高增长。这样的话，他们就会愿意用一个高估值的价钱去买这家公司的股票。

　　因此，京东健康上市首日，股价可以上升五成半（招股价７０﹒５８元，首日收报１１０元），而且，不到两星期，股价再急升至１９８﹒５元的最高位，即比招股价上升１﹒８倍。即使后来股价回落，但以昨日收市价１５３﹒７元计，仍比招股价上升１﹒１７倍。
　
预期快手上市后股价大升
　
　　我认为，快手上市后的“升势”，应该比京东健康更甚，因为快手是第一只上市的短视频股，京东健康上市之前，已经有阿里健康（００２４１）和平安好医生（０１８３３）两只股票，至少投资者有选择，就不一定要买京东健康。

　　但今时的快手，是独一无二的短视频股，吸引力自然比京东健康更大。另外，这类短视频社交平台是近几年最受欢迎的社交平台。早年的社交平台主要透过文字分享生活，后来可以变成声音。

　　随着科技和５Ｇ的发展，今时今日已经完全可以支持手机拍摄、剪辑和上传短片，因此，在可见的将来，短片分享平台应该是社交平台的主流。

　　再者，现在最流行的线上营销，其中一部分就是所谓的“直播带货”，这当然是以影片为传输的载体，因此，本来就是以短片形式出现的社交平台会占有先机。用投资的说法，就是最容易商业化的一种分享平台。

　　另外，以招股价上限的１１５元计，快手上市后的市值已经高达４７００多亿元，比京东健康上市首日高得多。同样地，短期内肯定可以获得纳入几种大型指数，在这些被动买盘推动下，快手上市初期的股价，要升一倍甚至以上，可以说完全没有难度（短期只是炒供求）。
　
孖展认购也不会分太多
　
　　如是的话，大家单单是“快手快脚”去认购也没有用，至少都要借大额的孖展才有机会了。但孖展也是有限额的。我知道，很多经纪行在招股第一日已经借爆。

　　不过，今次和上次蚂蚁一样，很多大型银行也有参与“孖展认购”服务，而且利息比经纪行便宜（平均１％左右），更重要是额度更高（经纪行的额度也是来自银行）；所以，下次再有热门新股招股时，我建议大家不如帮衬大型银行！

　　但我相信，即使你很“快手”，并借大额孖展去抽快手，最终也不会抽到太多。由于成本不高（银行的孖展息较低），我也是以志在参与的心态去抽，不会有太高期望。但大家或许会问，如果不够“快手”（我是指快手的股票），是不是等它上市后在市场吸纳？

　　正如京东健康的例子，我估计，快手上市初期，股价也不会低到有吸引力的，除非你愿意高追。因此，我自己的想法是，如果我不够“快手”，我会选择在市场吸纳腾讯（００７００）算了，因为腾讯是快手的主要股东，招股前持有快手２１﹒５７％股权。

　　即是说，如果快手上市后股价大升，腾讯也会间接受惠。再者，腾讯在本周一（２５日）急升至７６７﹒５元的新高后，短时间内又急回至昨日（２８日）的６８１元，回调了１２％，我认为已经可以收集了。
　
腾讯回吐后可以收集
　
　　对很多人来说，可能只听过抖音而未听过快手，也未用过他们的平台。但其实，这是由于抖音有海外版的ＴｉｋＴｏｋ，早前受到美国制裁而声名大噪，但其实快手的实力不比抖音差。

　　如果以虚拟礼物打赏流水和直播平均每月付费用户计，快手是目前全球最大的直播平台；如果以平均日活跃用户和商品交易总额计，快手是全球第二大的短视频平台和直播电商平台。

　　根据快手的招股书，如果以平均日活跃用户计，抖音应该是全球最大的短视频平台，但由于抖音未上市，所以未知它的商品交易额、直播月费和打赏流水的收入是否全球最高。

　　正如早前所说，快手这一刻仍未正式有盈利，但它们现在已有六成收入来自打赏流水和付费直播，另外三成来自商品交易的收入。它们会继续通过销售虚拟物品，提供多种形式的线上营销服务，以及收取电商销售佣金进行变现。

　　再者，快手也积极开发其他变现机会，例如提供网络游戏、在线知识共享和其他产品和服务，让收入来源更多元化。

　　所以，我也同意，像快手这类短视频平台，未来的可塑空间应该是很广阔的，所以，短期的炒味一定很浓。如果我真的不够“快手”，我还是迭埋心水，趁低再买多些腾讯算了！