在美息有望见顶憧憬下，近期港股气氛回暖，内险股短期有望追落后。其中中国平安(02318)综合金融模式奏效，推动业务持续良好增长，加上财务状况保持稳健，值得关注。

未来成功由“三数”增长推动，综合金融渠道对收入贡献大

　　本周初，平安在深圳举办2023年投资者开放日活动。此次开放日主题聚焦综合金融战略，平安集团总经理兼联席首席执行官谢永林、集团个人综合金融管理委员会副主任兼秘书长蔡新发首次公开全面介绍集团的综合金融发展历程和战略目标，为资本市场提供更清晰的发展蓝图，预计未来的成功将由客户数、客均合同数、客均利润数的“三数”增长推动。　

　　过去三十年，平安形成牌照齐全、主业聚焦、渠道网路、生态服务、科技平台(率先搭建自有云端、集中后台)和高度协同的文化的六大独特优势。平安的综合金融模式奏效，具备独特优势支撑其后续的增长。首先，平安综合金融稳定贡献代理人月均收入的四分一以上。综合金融渠道对业务收入贡献巨大，是养老险贡献的体量相当于行业第四的公司，健康险贡献的体量相当于行业第三的公司，产险贡献的体量相当于行业第八的公司，银行零售AUM贡献的体量相当于行业第十五的公司，其综合金融产品保险金信托规模更达市场第一，反映平安在销售渠道及代理人生产力方面均优于同业，有利进一进推动新增业务价值。　

　　此外，在成本效益上，综合金融获客成本更低，平安银行内部渠道获客成本为外部渠道的73%，平安健康险仅55%，平安证券仅53%。客户留存率、客均利润稳步提升。综合金融带来更高的客户留存，拥有4张以上合同的客户留存率高于97%。而年资在5年以上客户的客均利润，是年资1年客户的1.7倍。

拥强大销售能力估值合理息率吸引，可考虑现价分注买入
　
　　在收入增长上，平安受惠于现时逾130万线下销售触点及超过7亿线上销售触点，拥有强大的销售能力。同时，平安通过合规的标签系统获取更多的客户洞察，系统包含超过1500个标签和超　10000个因数。
　
　　以周三(8日)收市价计，该股历史市盈率7倍，市帐率约0.71倍，两者均较最近三个月历史均值低，估值合理，而息率达7厘。总括来说，集团业绩持续增长，加上财务状况保持稳健，现金流状况良好，故值得考虑持有。可考虑于现价分注买入，首站上望45元，支持位37元。现价跌超过10%止蚀。

　　（笔者没有持有相关股份，客户持有相关股份）
　
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