中奥到家（０１５３８）是一家独立的物业管理公司，公司于２０１５年１１月上市，是继彩生活（０１７７８）、中海物业（０２６６９）后第三家登陆港股的物管公司。中奥到家的主要业务为住宅物业市场，亦会向非住宅物业提供服务（包括单幢非住宅物业及住宅物业附属物业），如学校及商业大楼。服务包括标准物业管理服务及配套服务，例如清洁、园艺、保安、维修及保养以及管家服务等。集团去年获中国物业管理协会及上海易居房地产研究院中国房地产测评中心评为物业服务企业综合实力５００强及２０１９物业服务市场化运营领先企业，反映公司良好的增长情况。

业务拓至４５个城市，逾九千名员工
　
　　在细分业务上，中奥到家２０１９年末业务拓展至４５个城市，拥有９０６５名员工，合约面积７２００万平米，在管面积６５３５万平米（其中住宅３８５个项目５７６４万平米，非住宅专案１４３个专案７７１万平米）。２０１９年中奥到家实现收入１５﹒２７亿元人币，其中基础物业、协销、清洁及绿化、房地产代理分别占７４﹒９％、２﹒７％、２﹒１％、１２﹒２％。实现归母净利润为１﹒０９亿元人币。

　　今年６月，中奥到家成功引入绿城服务（０２８６９）成为第二大股东，并进行一系列战略合作，组成合营公司，为中奥到家未来开展了新的面貌。中奥到家主要集中在华东华中等地区，与绿城服务战略区域相同，而背靠绿城服务，绿城服务向中奥到家推荐公司不适合承接的物业管理专案，为未来的协力厂商在管面积转化提供一定支援，有助中奥到家来自于规模的持续增长及物业费的提升，增强盈利能力的成长性。同时，中奥到家旗下有多家服务公司，涵盖清洁、保安等服务，有望为绿城服务优选为外包业务服务合作商，为中奥到家带来新业务增长，未来发展有一定保证。
　
与绿城战略合作利收益，可推升估值

　　此外，参考中奥到家的最新年报，公司正逐步拓展上下游产业链，重新调整产业布局。一方面期望渗透一二手代理业务，同时将产业链往下游推进一步，陆续并购清洁、园林养护及保安服务等专业公司。未来几年将逐步发力，以物业管理为核心，向上向下做产业链的延伸，发展成一家全产业链小区综合服务营运商，形成回报比率及增长情？可较高，令到财务报表的表现也较亮丽，推动估值进一步提升。

　　该股现价息率２％，每股净资产０﹒８９元，市净率１﹒５倍，安全边际不俗。估值而言，中奥到家现价往绩市盈９﹒３倍，相比市场平均往绩市盈率２４倍，无疑显得低估。参考最近绿城服务第二次购入股价１﹒８元，现在明显较低，若计及跟绿城战略合作带来的潜在收入增长，推升市盈率，预测中线目标价２元，跌破１﹒０５元止蚀。