近期很少人再提英国经济的弊病。英经济于今年首季ＧＤＰ按季比上升０﹒１％，而因去年第四季ＧＤＰ又向上修正至按季上升０﹒１％，所以英经济虽弱，但总算避过了衰退。加上３月份失业率只有３﹒９％属偏低水平，楼价又强，最恶劣的年通胀（ＣＰＩ）率亦从３月的１０﹒１％到４月降至８﹒７％，一切似乎指向美好将来。而为尽快把英通胀率压回英伦银行制定的２％目标，现市场普遍预期英伦银行或会继续加息直到５﹒５％（现为４﹒５％），也解释了近期英镑汇价对美元表现稳，对欧元更是强的原因。但英经济真的如大家想象中理想吗？
　
英楼市背后存隐忧
　
　　先看英国楼市。自２０２１年１１月英伦银行作出首次加息后，英息便由０﹒１％历史低位一直攀至现今的４﹒５％水平。但有趣是期间英国楼市看似不受加息因素影响。直至最近从英国按揭公司Ｎａｔｉｏｎｗｉｄｅ公布的数字才见到楼市现轻微转弱信号。据Ｎａｔｉｏｎｗｉｄｅ数字所指，英国４、５两月的平均楼价按年比分别跌２﹒７％及３﹒４％。确实，３﹒４％楼价跌幅没大不了，但这与过去只一直在升的英国楼市而言是个警号。而据英伦银行所指，不少于三年前买了楼的置业者，围数约有１３０万，到今年底其先前以低息定下的按揭将到期，并将会根据现今息率作重新制定，而未来一年将陆续会有更多类似事件发生。届时可想象，轻则这会削弱英国家庭消费不利经济，重则更会打击楼价造成财富收缩效应。而英伦银行未来的继续加息只会使当地楼市雪上加霜。
　
英通胀仍存隐忧
　
　　回看英国通胀，４月表面通胀率看似回落至８﹒７％，但如观察核心年通胀率则攀至６﹒８％创纪录新高。而更甚是，据英国人力资源公司ＸｐｅｒｔＨＲ数字显示，于４月份的三个月平均，英国公司的加薪幅度高达６％。有着如此加薪幅度要英通胀跌返２％确有一定难度。还有一点值得留意，到本月底英政府给予民众的能源补贴将结束。届时在能源价格大幅上涨下或会再推高英通胀迫使英伦银行加息。
　
加息对英镑刺激料属短暂
　
　　加息会为英镑短暂带来刺激，但长远只会把英经济拖得更低，不利英镑汇价。倘若英楼市一旦出现下滑对英经济以至英镑汇价带来的冲击料将更大，此点大家不得不防。就短期而言，由于本月２２日议息会英伦银行将很大机会加息２５基点，而倘若于下周四（１５日）联储局又不加息，料英镑或于１﹒２３－１﹒２７美元此范围的较高位置走动，惟长远要留意上述所提及的隐忧可能于英国逐步浮现并对英镑带来冲击。

　　（笔者电邮：enroll@hangseng.com）

　　《经济通》所刊的署名及╱或不署名文章，相关内容属作者个人意见，并不代表《经济通》立场，《经济通》所扮演的角色是提供一个自由言论平台。