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耶伦中国之行重点在哪?
温灼培
作者:温灼培评论评论:点击率点击率:

发表时间: 2023-07-10 10:03:17

作者介绍

现任恒生银行首席市场策略员

  根据英国广播公司及路透社报道,在美国财长耶伦的四天中国访问中,她见了国务院总理李强、副总理何立峰、前副总理刘鹤、中国央行行长易纲,以及刚刚履新的中国人民银行党委书记潘功胜。而据耶伦所指,在这10小时与中国高层会面,是非常“直接”及“富成效”,有助改善中美双方的不稳定关系。不过,就市场最关心的议题上,即美方有否要求中方多购买美债,以及中方如何回应等,报道中并没有提及。不排除在这议题上中美双方也有谈论过,只是双方不愿把内容公开。
 
美10年债息重上4厘非无因
 
  为何在买债这议题上这么值得市场关注呢?一点必须理解,自5月底美国国会通过暂停实施债务上限法案后,拜登政府便扬言要在6月初至9月底期间,共发行8500亿美元债券以填补国库,这并非一个小数目。面对联储局还扬言要继续加息,这本已阻碍到投资者买美债的意欲,加上全球又去美元化,相信美债要找到足够买家有一定难度。所以市场普遍认为,是次耶伦到访,其中北京是为寻求中方支持买美债;而当双方会面后,有关内容只字不提,这使市场大感失望。可能就是一直没有中国买美债的消息出现,上周五(7日)所见,具指标性的美国10年债便曾最高攀上4﹒094%,是自去年11月中以来最高水平。值得留意本周美债息变化会否攀至更高位置,而担心美债缺乏买家,上周五美元亦见回落。
 
耶伦谓不畏惧金砖货币
 
  另外,在记者会上耶伦提出的两个讯息亦值得关注。首先耶伦指,华盛顿并不寻求与中国经济脱勾,指这样做“对两国都是灾难性的,对世界也是不稳定的”。这言论是较正面。其次,耶伦亦指不担心金砖国家发展金砖货币,认为美元依然会是全球最主要的交易货币。

  若有一天金砖货币真的诞生,不排除美元依然会是全球最重要货币,因金砖货币只能取缔大部分美元的贸易份额,未必能取缔美元的金融份额,而美元的领导地位是由贸易及金融两部分组成。但相信,单是被金砖货币抢走大部分的美元贸易份额,也足以使美元在全球最重要货币地位的比重中大大从今天水平下降。

  (笔者电邮:enroll@hangseng.com


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