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拜登基建方案剖析
温灼培
作者:温灼培评论评论:点击率点击率:

发表时间: 2021-04-01 19:52:02

作者介绍

现任恒生银行高级投资市场经理。

  美国总统拜登今晨(1日)宣布了一个2﹒3万亿美元的基建方案,会用8年时间把美国重建,使美国日后更具竞争力。当中800亿美元将用于扩大及改善现时的美国铁路系统,6200亿美元重建公路及港口等基础建设。并会用以1800亿美元升级美国大学及实验室等。但为要推行有关方案,拜登计划增加企业税,由目前21%增至28%。
 
  美国已很久没有做大型基建,如重新做起来可想象其成本将会相对较昂贵,结果将会是事倍功半。再者,美国只有中国约四分之一人口,做出来的基建会否有足够用量也是一个问题。假如上述的资金不是用以加建新的道路网,只是作优化及改善,这样往后对经济真正能带出多大效益亦将存疑。
 
  当然,上述只是拜登提出的建议,方案最终还有待国会审批。上次的1﹒9万亿美元抗疫方案由于属于紧急方案,所以只要在国会得到半数通过便可以。今次这个基建方案并不属于紧急性质,所以必须得到共和党议员的支持才可通过。这样,其能否通过本身已是一个大问题,特别是当涉及加企业税,料共和党的阻拦将会更激烈。至于方案就是通过,最终金额也可能要大幅削减。换言之,方案的最终金额可能与先前市场传言有着3至4万亿美元将会出现很大差别。早前,由于担心美国将有数万亿美元金额的债券推出,会不利于债价,所以投资者便率先抛美债,使美国10年债息迅速上升。但假如美国政府的最终发债金额不如市场预期,这样美10年债息要在现水平大幅上升便不容易。当然,一切最终还看基建方案通过国会的金额而定。受惠于美国10年债息的升势收敛,外币已见靠稳,金价从昨晚(31日)低位也反弹了不少,今早(1日)于亚洲市场报1709美元。

  (笔者电邮:enroll@hangseng.com

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