联储局于上周议息会宣布从本月起将开始每月减买债１５０亿美元。而本周一（８日），联储局副主席克拉里达更重申该局将于２０２２年底加息。日圆被视为最没能力加息的货币。美国一旦加息与日本息差拉远，这对日圆极之不利。下周一（１５日），日本将公布第三季ＧＤＰ。现市场估计该数字按年比将很大机会出现收缩０﹒８％。由于第三季日本举办了东京奥运会，理应可为当地经济带来刺激。若真的经济还要出现收缩，某程度上可反映出日本经济疲弱一面。
　
偏低日圆不合乎日本利益
　
　　上述均属利淡日圆汇价因素。但有趣是日圆汇价在过去数周并无下跌，反而走强。出现这情况并非无因。首先，上月中，当日圆低见约１１４﹒５０兑１美元（６﹒８港元），日圆汇价已处自２０１７年次季以来（４年来）的一个相对低位。面对纽约期油价格高见８０美元以上，不少商品价格亦处高位，一个弱日圆汇价反会使日本在支付进口上倍感吃力，这未必合乎日本自身利益。所以有理由相信日本财金官员是不会愿见日圆汇价过弱。
　
日本车明年将零关税攻中国市场
　
　　其次，上周消息指《区域全面经济伙伴关系协定》（ＲＣＥＰ）将于１月１日正式生效。按该协定，届时日本出口输往签署协定国家，当中九成关税将能获豁免。而日本汽车亦能以零关税打入中国这庞大汽车市场。可想象，届时日本车在中国将很大机会出现突破性的销售上升。日本出口一旦突飞猛进，其经济将有望改善，日圆走强也变得可能。由于投资是投资将来，而非过去。不排除近期投资者吸纳日圆，看中的正是这一因素。料日圆短期内先重返１１１－１１２兑１美元范围（约６﹒９５－７﹒０港元），待１月１日ＲＣＥＰ生效后再关注情况。如数字确认日本出口理想，届时料日圆再进一步走强向１１０兑１美元（约７﹒０８港元）进发。

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