过去１个多月相对于美元，人民币汇价基本上只是横行。但考虑到一众主要外币，尤其欧元及英镑等兑美元汇价已回落不少，实际上人民币兑一篮子货币已是高企，从年初至今实际累积升幅已有８﹒３％。鉴于人民币已高，其有否进一步攀升能力正受市场关注。
　
内地必须提升产业
　
　　最多投资者问，是人民币贵会否不利中国出口。这担忧确实存在。但问题是中央已不想国内出口维持在低产值的加工产业上。人民币汇价升值对出口会带来短痛，但长远这则可有助国内的产业提升。中国的经济已发展到瓶颈位，是时候要作突破。选择现阶段让人民币汇价走强助产业提升还有两大好处。
　
１、疫情下全球依赖中国出口

　　首先，现在肆虐全球的新冠病毒尚未解决。变种病毒接连出现，而大部分新兴国家亦未得到足够疫苗防疫。就是一天他们取得疫苗，由于这些国家人口众多，地区相对落后，料待全民接种疫苗仍需时。这使全球未来仍有长时间要依赖着中国的生产力。所以就是人民币贵，消费国也并无选择。
　
２、人民币强可压抑进口价格

　　至于现在让人民币走强还有另一好处，就是可压抑进口价格。在欧美大印钞票下推升了全球原料价格。中国作为世界工厂对原料有着庞大需求。人民币强正好可抵销部分进口价格压力。至于中国进口价格压力有多大，可从国内最新１０月生产物价指数按年比高企１３﹒５％（即２６年来最高通胀水平）中可反映一二。
　
人民币必须迈向国际化
　
　　除了提升产业，中央推行人民币国际化进程已是逼在眉睫。而在这过程中也会无奈把人民币汇价推升。中国约占全球１２％贸易额，但根据《全球银行金融电讯协会》（ＳＷＩＦＴ）数字显示，人民币于全球的交易量只占２﹒２％。换言之，大部分中国的贸易都不是用自己本币作交易，而是依赖着第三方货币，这很大机会更是美元。由于中美关系已不太友善，中国还依赖美元作为其贸易的交易货币，这对中国而言是相当高风险。当中央要人民币国际化，要全球增加使用人民币及以人民币作储备，这样人民币强将只是个副作用中央必须接受。
　
ＲＣＥＰ执行利人民币走强
　
　　众所周知，《区域全面经济伙伴关系协议》（ＲＣＥＰ）将于明年１月１日正式生效。中国作为生产大国料其经济定当可从中受惠。而随着区内各国与中国之间的贸易扩大，为减省交易成本，不能排除各国或有机会逐步直接采用人民币作为交易及结算货币。假使日后市场对人民币需求因而增加，人民币走强将变得自然。最后，还要留意人民银行何时正式推出电子人民币。因为电子人民币的推出，加上国际电子商贸发展，料可加快人民币在国际上的使用，利增加市场对人民币需求。

　　正为上述原因，解释人民币虽贵，但为何笔者一直看好人民币前景的原因。但当然，看好人民币的最大风险是南海会否爆发冲突。另外，如联储局因通胀而大幅加息，这也会削弱人民币的吸引力。但笔者只觉得暂时南海出现冲突的机会不大，而以美国现时的经济能力及庞大债务规模，料联储局尽管有机会加息，但幅度也不会大，难全面扭转人民币强势。

　　（笔者电邮：enroll@hangseng.com）

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