论图表，美汇指数从２０２０年第三季引申出的双头肩底形态，当美汇指数一旦重返９８指数点水平就基本上把整个形态走完。而到靠近９８指数点或会引发部分投资者获利使美元稍弱，但料整体美元上破９８的机会依然存在。

   现在最多人谈论是面对６﹒２％年通胀率联储局明年有机会提早加息，这是市场普遍用来解释美元强的原因。但如观察美国２年期债息，现只为０﹒５３５％，即就是于未来两年，市场估联储局加息幅度也约只是０﹒５％而已。这与６﹒２％通胀率相距仍甚远。这加息幅度不单不足以压抑通胀，由于通胀是会蚕食货币购买力，所以严格来说美元是应跌。不过，货币是相对的。美汇指数中并没有人民币，欧元及英镑的占比就分别达５８％及１２％。当英国面对脱欧后遗症带来冲击而下跌。当欧洲面对难民问题严重损害其经济，加上北溪二号天然管道虽竣工但通气遥遥无期，欧洲又爆发严峻疫情令人担心圣诞要否封城等。所以，现在不是美元强，只是欧元英镑更弱，造就了强美元假像。

   回观本周值得留意的经济数字主要有两。本周二（３０日）欧元区将公布１１月以消费物价指数衡量的通胀率。回忆１０月份当地年通胀率就高企４﹒１％，远高于欧央行制定的２％目标。上周，欧央行行长拉加德还重申，坚信欧洲现时出现于欧洲的通胀属短暂性质，明年将会回落。假使本周公布的１１月通胀数字进一步大幅上扬，料将严重影响欧央行的公信力。另一点值得留意，德国社民党新政府，正计划把德国的最低工资调升上每小时１２欧元，升幅达２５％。有关方案已定下，唯独未落实运行时间表。可想象，若德国把最低工资调升，其他欧元区成员国定当仿效，届时整个欧元区的通胀率将难回落。

   至于本周经济数字公布的另一重头戏相信将离不开周五（３日）美国公布的１１月就业报告。面对联储局开始减买债，市场关注美国的就业市场情况。据路透综合市场估计，美国１１月非农职位有机会增加５６３０００名，失业率则有机会略见回落至４﹒５％（前值为４﹒６％），而平均时薪按年比预期为５％（前值为４﹒９％）。假若属实，或能增强市场对联储局加快收紧买债规模预期。不过，现在出现了Ｏｍｉｃｒｏｎ病毒，或一切将出现变量。

   （笔者电邮：enroll@hangseng.com）

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