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细读政府工作报告,发掘投资机会
熊丽萍
作者:熊丽萍评论评论:点击率点击率:

发表时间: 2024-03-08 12:29:58

作者介绍

从事经济及证券研究工作逾20年,曾任亚投资产管理有限公司董事、汇业财经集团证券部主管及万胜证券研究部主管。一直专注于中港经济及港股分析,对中国经济政策及中资类股份尤有研究,并经常在报章、电台及电视对港股作分析评论。在加入资产管理及证券行业之前,曾从事财经新闻编采工作。为英国伦敦大学东方及非洲学院经济学硕士,伦敦大学学院(UCL)经济学研究院文凭。

  国务院总理李强在人大会议上发表政府工作报告,2024年中国经济增长目标5%,消费物价指数上升3%。市场预期中央政府在财政政策方面将进一步宽松,但工作报告显示今年政府财政赤字率为3%,较市场预期的3.8%为低,报告发表后港股走软。笔者认为市场仍需时间消化工作报告的细节内容,而会议期间各部委对落实工作报告内容及政策方向作进一步演绎,反而可为内地及港股投资提供更多指标作用。

  究竟,今年经济增长目标5%是否过于乐观或保守?从数字上来看,由于疫情影响各项经济活动,而内地去年开始重启经济,令过去两、三年的经济数据被扭曲,去年内地经济增长5.2%是基于2022年升幅3%的相对较低基数,而今年在较高基数下订立5%增长目标,其实是一个偏向乐观的数字。除了这些数字计算上的技术原因之外,更加重要的是要达到这个经济增长目标水平,才可提供足够的就业机会,确保就业市场稳定及提高消费需求。至于如何达致5%增长,工作报告提到社会融资规模、货币供应量与经济增长和价格水平预期目标相匹配。这显示政府会在货币政策上有所宽松,以达致今年经济增长5%及消费物价指数上升3%的目标。

  除了宏观经济外,工作报告亦延续近月中央政治局会议提及的“新质生产力”主题,并强调高质量发展,制造业升级转型,迈向高端化、智能化。而发改委主任郑栅洁其后发表的言论,更清楚解读高质量发展问题,其中包括大规模设备更新,并预计今年设备更新涉及的是一个5万亿元以上的市场,农业机械、机电、制造业生产设备等板块可受惠。

  另一方面,工作报告提及的推进新型消费及传统消费,当中包括数字消费、绿色消费智能家居、文娱旅游等,但同时亦要稳定及扩大传统消费,这方面发改委更具体表明是鼓励大宗商品消费旧换新,包括车、冰箱、洗衣机及空调等,透过旧换新计划推动消费之余,配合节能减排,这或可为一直受着高库存影响的消费品板块带来转机。

  中央政府推动科技创新、新型基础设施及节能减排等,当中除了我们较熟悉的新能源、AI发展之外,另一延伸行业是回收循环再用,大家又可寻找相关企业的潜力及投资机会。

  人大会议期间,新任中证监主席吴清亦就资本市场问题作出回应,认为A股上市公司分红的稳定性、及时性、可预期性都还有进一步提高空间,目前部分上市公司不只一年分红一次,中证监鼓励有条件公司一年多次分红,又或春节前分红。中证监对分红的最新言论,为“中特估”增添更多元素,笔者预期未来将有更多中资股改动派息政策,包括提高派息比率、派发中期息,甚或少数试行派发季度息,因此,“中特估”今年仍可继续成为投资焦点。笔者估计内银股改变派息政策的机会甚大,包括派发中期股息,内银股东毋须每年等待12个月才收到股息,此举有助增加内银股的吸引力。

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