中国官方制造业采购经理指数PMI，于2024年5月份再跌至临界点下方，结束连续两个月略扩之态，引人关注者为口新订单回复收缩，显然难以摆脱美国以至欧洲等市场经济和进口需求皆差劲之困。商品外销回落使制造业是月生产扩张的力度放缓，而主要原材料购进价格和出厂价格皆升，对企业争取新订单构成一定压力。中国经济仍得依靠内需和各行业企业强化提质升级等支持，始能继续保稳中进的发展。
　
出口新订单明显回落受困美欧需求疲弱
　
　　来自中国国家统计局的最新资料，PMI于2024年5月份跌至49.5（见表），相对于4月份50.4大幅回落0.9个百分点，较上月环比回落0.4个百分点的跌幅有所扩大，更结束4月份连同3月份50.8连续两个月皆高于临界点50以上的扩张态势，而2023年10月份至2024年2月份则出现连续5个月的收缩。

　　要注意的，是制造业再度受到美欧等地的外围经济疲弱的困扰，并可之（一）接单情况转差反映出来，特别是“新订单”中的(I)“出口新订单”，在5月份明显回落2.3个百分点至48.3的收缩水平，而4月份已是环比跌0.7个百分点和走低至50.7的接近临界点的水平，结合3月份环比飙升5个百分点达51.3和2月份环比跌0.9个百分点至较严重收缩的46.3，反映制造业受到出口市场需求反复不稳的威胁和压力甚为强烈。相信亚洲市场的需求回升，仍难抵美国以至欧盟等主要市场收缩之压。

　　正因为出口新订单再度明显回落至收缩之境，故制造业的整体新订单于5月份环比大跌2.3个百分点，和回落至48.3的收缩水平，而4月份即使续处51.1，环比却回落1.9个百分点，形成连续两个月环比回落劣态，止住3月份达53环比大增4个百分点之态。

　　和(III)“进口订单”类指数于5月份环比跌1.3个百分点，跌幅相对不及出口新订单之普，但所处的46.8，显示收缩的情况更为明显。

　　此使制造业的“在手订单”类指数环比亦减少0.3个百分点至45.3，跌幅相对有限，相信企业消化旧订单以支持生产续扩。

　　由是制造业的（二）“生产”类指数，受到订单减少的压力不轻，并可见之于5月份即使处于临界点以上的50.8的扩张水平，但是月份的环比却大幅下跌2.1个百分点，此显制造业企业于3及4月份持续不断繁忙地赶生产的周期，似乎基本结束。

　　再从多个环节，可见中国制造业的经营生产情况再呈压力，特别是（三）库存显问题：“产成品库存”分类指数于5月份环比仅减0.8个百分点，却是处于46.5的明显“收缩”水平，因出口订单反复收缩，生产的商品很快出货，此可见“供应商配送时间”分类指数环比仅跌0.3个百分点，仍处50.3的扩张水平。
　
出厂价持续上升会削弱接单竞争力
　
　　另一个问题，为制造业受到（四）价格的压力，即(1)“主要原材料购进价格”环比增长2.9个百分点攀至56.9的高水平，使“采购量”跌1.2个百分点而转49.3的收缩之态，并令(2)“出厂价格”再升1.3个百分点至50.4，再度扩张，削弱制造业接单竞争力。

　　至于（五）制造业的“生产经营活动预期指数”，于5月份为54.3，环比回落0.9个百分点，而4月份的55.2亦跌0.4个百分点，启示不大理想。

资料来源：中国物流与采购联合会(CELP)及国家统计局服务业调查中心
资料整理：黎伟成

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