上周二(16日)双双放风“冀周日(21日)达成协议”的拜登和麦卡锡，直至周四(25日)众议院休会前一刻仍无法握手言和，触发惠誉、穆迪示警。何解“理想很丰满，现实却骨感”？前者乃因两人绝不愿为“美债历史性违约”背锅，后者则是驴象内部各有保守和进步势力施压揽炒。眼见双方就2024财年支出是“冻结”还是“削减”对峙，违约黑天鹅会否突至？别忘了“最后贷款人”联储……

左翼进步党团施压拜登

   距离财长耶伦口中6月1日的X-date仅剩7天，民主、共和两党继续一边讲数，一边互轰。评级机构惠誉宣布将美国AAA评级列入负面信用观察名单；穆迪则称，谈判进展的公开声明或触发对美国稳定信用前景评估的改变；对无法偿付本息的担忧，推升6月初到期的美债殖利率突破7%。

民主党左翼Progressive Caucus(进步党团)强烈反对共和党的替代方案。

   剧情氛围从基调轻松到日渐紧张，双方到底在争议什么？简而言之，即是对2024财年“可自由支配支出”预算，是维持在2023财年水平，还是回到2022财年水平；对未来支出的限制，是以两年计还是十年计。据共和党的方案，此意味2024财年“可自由支配支出”将削减1310亿美元，未来十年累计削减3.6万亿美元。

   由于“可自由支配支出”覆盖国防及非国防两部分开支，共和党明言不会动国防的奶酪，意味拿非国防的交通、环境、教育、科技、小区、执法的开支开刀，而此受到民主党左翼Progressive Caucus(进步党团)的强烈反对，66名进步派议员更联署要求总统援引宪法《第14条修正案》，绕过国会发行新债以避免违约。

5票过关VS 极右绑架

   不过，拜登就指，不确定使用该修正案是否真的会阻止违约，并预计可能引发法律诉讼。进步派暗示，拜登2024年竞选连任需要“充满活力、多元化的联盟继续保持热情”。

在极右势力压力下，麦卡锡誓言战斗到底。

   同命相怜的还有麦卡锡，共和党极右Freedom Caucus(自由党团)的领军人物之一Chip Roy，周三(24日)发布备忘录要求其“坚持到底”，此似乎解释了麦卡锡为何口风突改。理论上，债务上限方案过关仅需5名共和党议员转軚支持再加213名民主党议员，就可达半数门槛。但倘若此真的发生，势令麦卡锡得罪极右势力，随时议长之位不保。

   拜登、麦卡锡的谈判牵扯党派内部纷争，而即使双方在最后一刻达成协议，亦非天下太平。因财政部获得新的国债发行额度后，为填补“钱袋”亏空随时令发行量激增而抽干流动性，令债息走升、股市承压。而2011年时，标普更是在两党达成提高上限协议的两天后下调美国信用评级，触发标指大泻。

曾商直接购买违约国债

   再加上纽约联储关于美国经济衰退指标4月触及40年最高水平，前景是否一片灰暗？看看联储最新公布的会议纪要，相比“与会者普遍同意进一步加息的必要性已变得不太确定”，更值留意的一句或是，“许多与会者表示，应随时准备使用流动性工具来抵销可能发生的债务违约的损害。”

最新会议纪要显示，许多与会者表示，应随时准备使用流动性工具来抵销可能发生的债务违约的损害。

   此似乎跟主席鲍威尔2月时所称，“如今年晚些时候美国债务违约，美联储无法保护经济免受损害”的口径不同。市场揣测，联储是否如2011年、2013年时，已经或即将召开闭门会议商讨必要应对措施。

   再参考近期全文解密的联储2013年10月在华府停摆后召开应急会议的纪要，时任主席伯南克等领衔讨论了八大稳定市场选项，包括利用贴现窗、证券借贷提供流动性，回购或逆回购，甚至直接购买或通过CUSIP互换来从市场移除违约国债，而后两大选项被时任联储理事的鲍威尔称为“令人厌恶”，但就承认“在某些情况下或许接受”。