中国内地本土新冠病例迈向逾两年来最高纪录之际，面对政策利率指标MLF(中期借贷便利)周二(15日)降息预期落空，沪指一开市即失守3200点。何解央妈按兵不动？国家统计局稍后揭盅的首2月经济数据或提供最好解释－－工业增加值、消费品零售、固定资产投资，全数大胜市场预期。

三架马车齐大提速

   GDP总值媲美韩国的粤港澳大湾区，因Omicron冲击陷入“半瘫痪”，加上俄乌局势云谲波诡、中概暴跌泥足深陷、信贷扩张急剧缩水……大摩再吹响“魔笛”，最新预期中国首季经济环比将现零增长，并下调全年预期由5.3%至5.1%；更悲观的是野村，预期年度增长仅4.3%，远低政府“5.5%左右”目标。

   不过，“最暗的夜有最亮的光”，首2月三架马车按年表现齐齐大提速：工业增加值增7.5%(预期：3.9%)，录7个月最高；消费品零售增6.7%(预期：3%)，录6个月最高；固定资产投资增12.2%(预期：5%)，录7个月最高。

   其中，担纲“稳增长”大旗的基建投资，增速更录9个月最高；餐饮收入亦重回2019年疫情爆发前的同期水平之上。

爬坡过坎挑战未尽

   被国统局称为“恢复较好”的首2月经济，可谓央妈降息工具箱暂不重开的最佳理由，为经济爬坡过坎预留政策空间，必要性从地产市场及就业形势可见一斑－－首2月房地产投资增速从去年全年的4.4%续放慢至3.7%，商品住宅销售额从去年全年的增5.1%至缩水22.1%，调查失业率从去年底的5.1%升至2月底的5.5%。

   而另一重掣肘或来自汇率。跟中美利差反向而行持续逾年的强人币走势，进入本周突然转弱，中间价连续两日偏离市场预期逾百点子，而外资2月亦录逾三年来首度减持人民币债券。

   再换个角度看，2月信贷数据暴露居民需求端极度乏力，相比降息降准，退税减税无疑能更直接输血市场主体，尤其是在互联网大厂裁员潮山雨欲来，而高校毕业生今年增至1076万人历史新高的当下。

  (撰文：经济通通讯社 俞瑾)