中/港股市大升后，不少买不到货的妒忌友就谓今次升市是“武则天守寡”，揶揄武则天死了的老公叫李治，即是今次的升市是无理智。但如看下历史，就知“武则天守寡”后，其治理是十分有理智的。

　　武则天即位，做了：

　　(1)编撰了《兆人本业记》发到州县，作为州、县官劝农的参考。

　　(2)设立右御史台，加强监察地方官吏，每年春秋，派使者到各地巡查，考察官吏善恶。

　　(3)徙人口至当时地广人稀的河南区，容许因避战乱而逃亡人士，就地登记户籍，并免两年赋税，以保证农业发展。

　　(4)又发展工商业，不详谈。

　　(5)又培养人才，武则天在《臣轨》中谓：“天下至广，庶事至繁，非一人之身所能固也。”她用人不谈门第，有真才便可，她朝中有李昭德、狄仁杰、娄师德、李峤、徐有功等，亦有提拔了姚崇、宋璟、张说、裴耀卿、张九龄等，为之后唐开元之治准备了人才。

　　(6)提升妇女地位，组织“北门学士”撰写了《列女传》、《古今内范》、《内范要略》、《保傅乳母传》，妇女可以踏青、荡秋千、射箭、打马球、男服，母逝亦要服丧三年。

　　再写下去就是写“古”而不是写“股”了。

　　重点总括，武则天统治四十余年，人口由之前的380万户几倍增至615万户，这是由于她的惠农政策，使到小农户得到安身致富之道，在她治下没有一场成规模的农民战争，是贞观、永徽和开元、天宝所不能及。

　　后来在男尊女卑的儒家思想下，史家就只夸大了武则天淫的一面，而忽略了她无李治都更理智治国的一面。

　　武则天治国关顾了小农户的生计，一如今次A股大升，可以益了肯埋堆的股民一样。没有这次升市不少股民不仅仍被套牢，更莫说可以赚回笔，因此，“武则天守寡”又如何？不好吗？

　　揶揄今次升市是“武则天守寡”无理智的人，是忽视了在今时金融社会下要怎样才可以解金融困局。

　　古今中外，金融困局都不外是：1. 债重，2. 通胀高，3. 通缩。

　　解决债重，先要看债主和债仔是什么关系。有人借了高利贷，这是外债，不还，会死人。有人借了兄弟叔伯钱，这是内债，还不了，通融下是可以的。

　　中国今时是内债为主，内房发展商，无钱再建楼去交付，是内债主要源头。

　　发展商没有钱去建成楼，是因为前十多年的野蛮无序发展所致。发展商买了地，按予银行；得钱又可以再买地，再按予银行；再得钱，又再买地，又再按予银行；此即一笔本钱可以买到N块地。金融术语是杠杆，亦即孖展。

　　另方面，只要买了地，连土地都未平整，就可以预售。买了楼者即时要供款，但又无屋住，仍要租目前的居所。此即不买楼尚好，一买了楼，就要又要供楼，又要交租。一个平头老百姓，要负担两份住屋费用后，还有什么消费可言？所以近年国内的消费就减少了，导致通缩。

　　政府之前做过以旧换新，派些钱的刺激经济政策。但有两份住屋费用压在头上，任何的刺激经济的派钱方法都是徒劳。这就是使不明事理的外人，对政府刺激经济政策失去信心，纷以“两日半”刺激来揶揄政府数年来的救经济政策。

　　但，

　　政府是什么人呀，共产党嘛！共产党一个最值得我们学习的地方是，他们会检讨，会学习，会改进。中国航母、导弹、芯片方面的发展，便是有办你见。今次中国的大招，应有不少是学自美、欧、日的。

　　美国狂QE，中国为什么不可以QE？

　　(1)美国如印了三倍的钞（假设），如人仔不印相当的出来，人币就要大升值，不利出口。

　　(2)欧债危机时，欧洲也是大发债，本来欧盟区，订明国债不可以逾GDP的3%，规限也不被遵守了，因为守住这3%，欧债危机就爆煲。

　　(3)日本央行买国债买到无货可以再买后，就买股了，日股亦因此升回来。

　　(4)雷曼爆破，美加政府入市买了通用汽车全部股份，保住了通用汽车不清盘，因为美国军车及不少战舰都是用通用汽车公司的发动机的。

　　(5)美联储局成立Plung Protection Team去稳市。

　　(6)2023年3月美硅谷银行清盘，引发小型银行挤提危机，美联储局便推出定向QE，BTFP，银行可拿蚀本债券向美联储局抵押套现。

　　今时中国是：

　　1. 你美QE，我QE；

　　2. 你欧发债，我发债；

　　3. 你日央行买股，我不买股，但股可拿来做抵押套现；

　　4. 你美政府买股，我便用社保基金来买股撑股；

　　5. 美联储局有Plung Protection Team，我也成立平准基金来护股市。

　　所以今时说中国大招是“武则天守寡”无李治时，就看不到欧美日早就是“武则天守寡”了啦！不过，“武则天守寡”又如何？只要有理智地去治市时，是可以为小股民带来赚钱的机会。不知买什么，这几天，我一直讲港交所(00388)，其他股票就看之前笔者之文章。

　　这次中国救市是否无理智还是有理智？大市又可升至何水平？

　　今次国内金融市场之崩，是始于2020年，为遏止地产之疯涨，划出了三条红线。这三条红线不得不划，不划，地产/楼市会累死全国经济。有批评者话中国内地三条红线逼死了内房，香港无三条红线，港房产也不是瓜了。内房垮不是因三条红线，而是发展商的不断买地杠杆，孖展到自己爆。

　　近年欧美日的经济危机，都跟房产杠杆过度有关，日本的迷失三十年就是由地产爆煲所致。

　　国内房产爆煲后，中国曾多次出手救经济，但都是小吵小闹，原因是，贪污者众，内鬼多。直到近日，感于中国通缩严重，不出大招不成，才出这些大招。目的一个，透过提升股市，去拉动资产收益，一方面将之前套牢的散户解救出来。他们见家乡，可以沽货，赚了的又可以沽货，有钱赚了，回本了就可以消费。的确这周来上海、北京、广州晚上人多了，赚了呗。

　　这个在股市上的拉资本收益可不可以长拉，当然又不啦，长拉，又会像内房一样，拉出另个泡沫来。

　　由于这次上升速、猛，不少之前弃中港股者要回来补货，或冚其空仓，他们的入货点在A股应是3000点上，而恒指应在20000点上。这批回头大户的保本马其诺防线就是：

　　中——上证3000点，

　　港——恒指20000点。

　　冚空仓者，可以冚完走佬不再买货，但要回流中/港股市的，不炒上个30%至50%，他们转不到身，平手走就失威啦！所以一个可以估计到的上升位是：

　　中：3000点+30%至50%=3900至4500点；

　　港：20000点+30%至50%=26000至30000点。

　　中国在出这些大招时，可有考虑到这些水平？如有，又有什么招去保障可达这些水平？明天（8日）续。

　　投资涉风险，每位投资者承受风险程度不一，务必要独立思考。笔者会因应市况而买卖。

　　《经济通》所刊的署名及／或不署名文章，相关内容属作者个人意见，并不代表《经济通》立场，《经济通》所扮演的角色是提供一个自由言论平台。