国家9月24日出大招，中港股市立升逾30%，跟着回吐15%，有投资者叹走宝了，未能及时买。但国内有份《姚佩策略探索》，研究分析指出：10倍股往往形成于牛市后期。

　　今时国家大招，肯定会带来个牛市，但千万不要疯牛，国家喜慢牛，以至蜗牛。故这个慢牛／蜗牛，可以让出充分时间让投资者去选股。国内投资者对这篇《探索》的评语是好到加零一：

　　这篇策略报告真是股市猎人的宝典啊。

　　文章里的数据分析很精致，尤其是覆盖了历史业绩的趋势。

　　喜欢这种深入浅出的解析。

　　厉害！这份策略报告我给满分。

　　这分析太有深度了，我得收藏一下。

　　干货满满，学习了不少投资知识。

　　牛！思路清晰！

　　文章的结构条理清晰，很好懂。

　　这篇文章分析得很到位，特别是提到10倍股往往在牛市后期形成，而前期领跑的公司及其产业链值得关注，这一点很关键。

　　这样的报告可以帮助投资者发现潜在的投资机会。

　　那么好评，全文抄录，分两天刊出。这两天，笔者到上海，感受下国内股民炒股实况，回港再报。

　　1.熊市底部后2年内跑出的10倍股多数集中在带动经济转型的产业主链上：如05至07年地产链、08至10年基建链、13至15年互联网＋、16至18年消费&资源品、19至21年先进制造业。个股层面，基本面特征：利润提速高增，议价能力强、营收加速扩张；估值特征：大市值、低估值、轻筹码。

　　2.从A股历史上近六轮牛市起点（96/12、05/06、08/10、13/6、16/01、19/01）筛选整轮牛市期间自最低价的最大涨幅超10倍的公司（05年为20倍、13年为15倍、16年为3倍），观察其行业分布、上涨次序：10倍股往往形成于牛市后期，而前期领跑的公司及其产业链特征值得重点关注。

　　3. 9月以来政策迎来拐点，货币、财政均明确宽松，后续剩余流动性逆转上行成大概率事件。我们以本轮行情（9/18至10/29期间）自最低点的最大涨幅超200%进行筛选，一共筛选出82家上市公司，其中主要集中在TMT板块，一共47家（其中电脑26家、电子15家），其次为制造板块15家（其中机械9家）；其中北交所45家、创业板25家、科创板1家（见图一）。

　　每轮牛市，都有不同的板块，因应其时国内经济的发展、需求，而可以有较大的升幅（详细看上文）。今次牛市应是以高估值、高增长的TMT股领跑。这些股因为极需资金去创发、科研，故派息率未必太吸引，但应要有盈利基础较好。如仍是烧钱，则不宜重注，除非在未来一两年已预期有盈利。

　　新能源、新能源汽车、芯片、低空经济、创新医药等新质生产力股，会受到国家政策护航。反之传统的金融股如银行，纵有高息，也未必能在今轮牛市中，受到投资者追捧。但对谨慎投资者言，持银行股收息仍是较存钱于银行划算。

　　对这些有潜力股，大多数都会成为中证A500的成分股，又或是沪深300的成分股。投资者买入这两只指数的ETF，已可变相投资于今轮牛市的受益股。当然如阁下有门路买入个股，则不妨考虑图一所列出的可能10倍股当买独赢。

　　上周笔者文曾介绍过新成立的上证A500指数，及将有逾20家证券公司会推出的上证A500指数ETF。这些ETF多在10月25日集资，11月7日至14日完成募集，部分已成立的上证A500ETF见表一。透过香港银行，或可买到，如到国内银行亦可在理财项下买到的。

　　以前的牛市及10倍股见图二及图三。

　　投资涉风险，每位投资者承受风险程度不一，务必要独立思考。笔者会因应市况而买卖。

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