人民银行上周五(17日)出乎市场预期，突宣布降准0.25个百分点，即银行收到客户存款后可以减少留置的额度，意味可以放贷的资金会增加，等于对市场释放流动性，对内银有利，内地官媒也指降准有效缓解银行经营压力及增强抗风险能力。不过，大行皆料年内再降准空间不大，加上大市继续受累欧美银行业危机急挫，内银股也跟随下跌，惟跌幅较小，其中中行(03988)及农行(01288)无升跌。事实上，内银高息兼经营稳健，不失为避险佳选，或可趁现时随大市调整吸纳。

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本月27日起降准0.25个百分点 料释放长期资金逾5000亿人币

　　人民银行宣布，下周一(27日)开始降低金融机构存款准备金率0.25个百分点(不含已执行5%存款准备金率的金融机构)，本次是去年12月以来再次降准，下调后金融机构加权平均存款准备金率约为7.6%。中国《金融时报》引述仲量联行大中华区首席经济学家庞溟报道，以2月末人民币存款余额268.2万亿元(人民币．下同)来看，人行0.25个百分点的降准幅度能释放约6000亿元中长期流动性。

　　招联首席研究员董希淼称，本次降准超出预期，但具备必要性。从短期看，1月和2月人民币贷款成长迅猛，银行体系补充中长期流动性的需求显著增加，同时前两个月虽然企业贷款成长较好，但居民贷款成长乏力，需求仍然不足，货币政策加大实施力度正当其时，保守估计本次降准将向金融机构释放长期资金约5500亿元。

官媒：降准有效缓解银行经营压力 增强抗风险能力

　　官媒《经济日报》周六(18日)发文称，此次降准将有助于保持银行体系流动性合理充裕，提高服务实体经济水平，打好宏观政策组合拳，推动经济实现质的有效提升和量的合理增长。降准对降低金融机构资金成本更为有效，当前海外银行业风险加大，国内银行业负债成本承压、净息差持续收窄至历史低位的情况下，央行适时采取降准措施，向金融体系释放长期流动性，有助于降低银行机构资金成本、做好资产负债管理，有效缓解银行负债和经营压力，增强经营稳定性和抗风险能力。

花旗：料短期LPR及MLF不会下调 瑞银：年内再降准空间小

　　花旗研报分析称，中国自12月以来进行首次降准，更多是为向市场表明在内外均存在不确定因素的情况下新一届政府对经济的支持，但只是为了防止流动性收紧，而非直接放松币策，料短期内不会下调贷款市场报价利率(LPR)及中期借贷便利(MLF)。

　　瑞银则指，人行降准后，料将推动商业银行进一步下调存款利率，从而降低银行的整体融资成本，为下调LPR释放空间。考虑到去年11月和本次降准，以及未来可能的存款利率进一步下调，年内LPR有可能小幅下调10个基点，进而有助降低实体经济的实际融资成本和房贷利率。预计年内央行可能不再降准，或至多再降准25个基点，并继续使用再贷款等工具确保流动性合理充裕。

中金：料提升内银净息差0.6个基点 惟币策或不再明显宽松

　　中金指，在季末前降准传递的政策讯号是维护流动性和利率中枢平稳，打消市场”紧缩预期“，但25基点属较为克制的降幅，或意味货币政策可能不会在当前基础上明显宽松。当前实体经济稳步修复下，央行官宣降准似乎略显”意外“，不过也符合两会政策定调，意在推动经济修复”提质增效“。而参考去年人行的估算来看，估算此次降准释放流动性约5000亿元，假设全部用于贷款投放，预计提升银行净息差0.6个基点，相当于今年净利润0.6%，对银行整体影响较小。

　　ING银行大中华经济师彭蔼娆认为，人行在经济复苏过程向货币市场注入流动性，原因是经济数据不如预期，年初至今零售额按年增长3.5%，低于市场预期。另一原因可能是为了缓冲全球市场动荡带来的任何潜在负面影响，如果外国投资者需要现金，中国突然出现资本外流，降准至少可以立即提供部分缓冲。预计人行上半年不会进一步减息或降准，除非全球市场状况变得极端，因为经济复苏步入正轨。

　　法国外贸银行亚太区经济学家吴卓殷表示，降准反映”两会“后，政府愿意释放更多流动性支援财政政策，尤其是银行乃地方政府专项债的主要买家，而地方政府专项债大多与基建投资挂钩。鉴于内地政府重视金融风险，中国减息的可能性较低，唯一的例外是调整5年期LPR。

建银国际：美国银行体系脆弱 内银稳健值得更高估值

　　建银国际认为，硅谷银行破产事件暴露了美国系统存在脆弱性，并有机会在短期内对市场信心造成冲击，市场应继续密切关注美国银行体系及后续事态的发展，而中资银行股尤其大型银行稳健的经营业绩、健康的资产负债表，以及优异的投资回报价值(约9%的股息收益率)，在动荡时期值得市场给予更高估值。

　　建银国际又指，硅谷银行事件主要原因包括资产过度扩张，资产负债管理不善，在美联储持续加息背景下，存户大量提取存款，流动性风险大幅增加，导致流动性吃紧而被迫亏损出售债券，最终造成资不抵债。不过，预期事件演变为”雷曼事件“系统性风险的可能性较低，因硅谷银行与整体金融系统关联性相对偏低，但事件仍可能导致若干交易对手的损失。

温杰：早着先机降准是好事 买内银收息较公用股可取

　　凯基亚洲投资策略部主管温杰于今日《开市Good Morning》节目指，市场本预期最快4月才有机会降准，现提早降准或因应最近外围的一些变化令资金有机会外流，令流动性受冲击，故先出手降准放宽银根，令市场流动性较充裕，早着先机是好事，而今年内地稳经济的意图似乎很强，故见外围稍有风吹草动便即时行动。事实上，内地经济表现不差，3月初PMI数据亦优于预期。不过，市场不见对降准有很大反应，始终担心欧美银行业危机变化，另在美国不断加息下，有些脆弱板块如银行就率先出问题。

　　温杰又指，市场避险情绪高涨下，近日公用股再成焦点，但很多公用股在香港以外都有业务，靠其收息的概念亦已不太可取；至于房托基金(REITs)，在加息环境下投资物业减值可能对其有些影响。因此，建议吼高息股ETF，内银近期股价下跌也可趁机吸纳，因派息较高且受外围影响较小。

　　工行(01398)今日收市跌0.94%报4.21元，建行(00939)跌1.37%报5.05元，中行无升跌报3.01元，农行无升跌报2.89元，招行(03968)跌1.98%报39.6元，邮储行(01658)跌1.97%报4.97元，交行(03328)跌1.23%报4.81元，中信银行(00998)升1.08%报3.75元。

(经济通HV2报价系统截图)

　　（撰文：经济通市场组、中国组、采访组，整理：李崇伟）