中烟香港(06055)主要从事烟叶类产品出口及进口、卷烟出口，以及新型烟草制品出口业务。集团坚持“外延与内生”双轮驱动策略，在巩固现有业务优势的同时，推进创新业务发展，今年上半年业绩同比取得较大幅度增长。期内实现收入87.04亿港元，较2023年同期增长12%，主要受烟叶类产品进口业务、卷烟出口业务及烟叶类产品出口业务增长所驱动；股东应占利润为6.43亿港元，同比大幅增长41%。

深化与供应链上下游合作，采有效举措应对货源紧俏

   烟叶类产品进口业务方面，集团深化与供应链上下游合作，提升与附属公司协同水平，加强对原烟市场的参与力度，主动应对极端天气和国际航运市场波动对供应链造成的不利影响，持续提升进口烟叶保障能力，保证业务高效运行。烟叶类产品出口业务方面，集团采取有效举措应对适销货源紧俏形势，组织客户与供货商开展供需对接，提升对客户的需求满足度和差异化服务水平，并主动把握国际市场烟叶供求变化趋势，优化定价策略，有效提升营业收入和毛利率水平。卷烟出口业务方面，集团聚焦品牌培育，优化品规组合，深挖现有渠道的拓展空间，推进卷烟和雪茄烟新品销售，提升业务盈利水平。同时积极推动卷烟和雪茄烟业务从免税市场向有税市场拓展，扩大自营业务规模，并提升供应链精细化管理水平，提高产供销一体化运营效率。

优化新型烟草业务运营策略，提升产品市场竞争力

   新型烟草制品出口业务方面，集团充分发挥平台资源优势，优化产品结构和重点市场经营模式，拓宽目标市场渠道，提高自营业务比重，扩大经营收益。同时完善自有品牌全球商标布局和管理，优化业务运营策略，提升产品市场竞争力。巴西经营业务方面，集团扩大原烟收购区域，增强巴西市场原烟资源调配能力，并拓展销售区域，构建更广泛的客户群体，打造新的利润增长点。同时持续提升CBT的ESG水平，首次实现向跨国烟草公司供货。建议买入价18.8元，目标20.8元，止蚀位17.6元。

   (笔者没有持有上述股票)

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