国内一二线城市房地产市场呈现复苏态势，加上预期今年内地地方专项债发行额度将创新高，为基建及房地产市场提供支持，带动水泥股股价上升。其中，华润水泥（０１３１３）升幅超过７％，同时成交显著增加至接近２０００万股。华润水泥早前曾发出盈警，预期截至２０２２年１２月３１日止年度股东应占盈利将较２０２１年度减少约７４％至７８％，主要原因为：（１）于２０２２年集团水泥产品单位销售成本较２０２１年上升；（２）于２０２２年集团产品销售量较２０２１年下降；及（３）集团于２０２２年业务运营区域内的水泥及熟料平均销售价格较２０２１年下降。
　
项目投资加快水泥价有望回升，错峰生产实施力道将加大
　
　　受疫情及房企债务问题影响，去年水泥价格表现持续低迷，但最近已见到起色。中国水泥协会及数字水泥网的数据显示，２月１３日至１９日当周，全国水泥价格指数报每吨４２４元人民币，按周上升１﹒３５％，是年内首现回升。随着天气好转，下游需求逐步恢复，推动库存下降。目前，上海、天津、河北、江苏、四川、山东、广东、福建、宁夏等省份已发布了２０２３年重点项目投资计划清单，各地项目投资将加快，有望推动水泥价格继续回升。

　　供应方面，今年错峰生产作为水泥行业供给侧改革的核心举措，预计实施力道有望进一步加大。多省发布今年错峰停窑计划显示，停窑时间有不同程度延长。同时，在政策趋严约束下，水泥熟料置换专案亦将进一步减少。
　
煤价已见回落料今年稳步下降，建议４﹒５５元买入润泥
　
　　另一方面，煤炭价格已有一定幅度回落，目前澳洲煤炭价格已由去年１０月最高每吨４５０美元下降至２５０美元，中国秦皇岛煤价亦由去年最高每吨１６００元人民币降至目前约１１００元人民币。预计今年煤价仍将稳步下降，有助水泥企业利润改善。华润水泥建议买入价４﹒５５元，目标５﹒１元，止蚀位４﹒３元。

　　（笔者没有持有上述股票）

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