美联储局加息压力上升。加息不一定衍生引发经济衰退，但加息不一定可压低通胀水平及不易掌握加息到那一水平。供应链乃目前推动通胀上升的主因之一。美Ｗａｌｍａｒｔ在美本土有不少巨大的存货区，由这些地区往全美供货。汽油成本大升，而采购日见困难，加息也阻不了企业加价。
　
　　近大半年，全球主要地区通胀不断上升。不少央行近月大手加息，美联邦储备银行下半年仍有大力度的加息压力。通胀上升，生产成本上扬，企业加价乃必然的事情。但加息再快再用更大力度，亦不代表可收效。通胀本质甚多，１９２０年代，前德国通胀惊人，而１９２９年，美国股巿大跌，引致全球衰退。１９３０年代通胀浮现，１９７０╱１９９５年，美国等地通胀也甚为吓人。油价乃生产的主要成本之一。而今天仍未有真正的能源可替代石油╱石化产品。

　　经济衰退不一定是坏事。但日本１９９０年至２０２０年的“通缩”压力下的“衰退”，直接打击日本３０年之久。今天美国企业面对全新本质的通胀压力，如果加息不收效，形成１０多２０年的“困局”半生不死，企业便甚难运作。经济周期有盛衰，今天美国企业面对的巿场早已“大不同”。

道指近半年走势

纳指近半年走势

　　上周油价跌回１００美元之下。有分析认为油价跌至６０╱７０美元之间；亦有分析认为因为地缘新形势，油价可升回１５０美元。原油供应起了巨大的变化，经济衰退，油价倾向下跌，而一旦供应甚为紧张，油价却可三级跳升回１５０美元。可见“１００美元”为分水岭。通胀升可以接受，但一升再升失控地上升，不加息也须加息：企业成本升亦不一定可全数由消费者承担。今时今日，多了全球疫情，收入不稳定及地缘仍见不稳，企业管理者经营必更为小心。

期油走势（近半年）

　　很多年前，微软派股息，股东甚为“高兴”。不少大科企不派股息，股价好，有大量现金，企业也可回购：股价升，股东可自行沽货套现也吸引。如果通胀不受控地上升，加息必快必狠，但企业有可能承受不了。现金多，自然有更好的生存条件，但不少企业现金流有限，因而面对通胀如何发展对企业的营运有重大的考验。供应链下半年不易改善，反有可能转为更差，上周又见不少国家╱地区疫情反弹。北半球仍在炎夏，南北半球冬季又有天灾，使企业由多年前的“全球化”，面向收缩中的生产╱营销局面。传统大企业Ｗａｌｍａｒｔ，全球采购，运费上升。而加价不可能全数转嫁给消费者。事实上，美本土汽油加狂升，美企本土的货物╱物流运输自然上扬。由东岸、中部、西岸、北面╱南部全国送货，成本均急上扬。１９７０╱１９９０年代，油价╱汽油价也急升，当年因为中东打仗，今天地缘往欧洲不稳，因而“加息”，只靠稳定油价有可能不太收效及局限性大。

Walmart近五年走势

　　美国能源近１０年已可自给自足，但美无铅汽油却升至新水平。下半年再上升吗？用更多电动车非一件易事。全面用电动车？１０年或更长时间才有可能达成。汽油价格高企，即使油价回下，不代表美企业运输成本回落。
　
　　Ｂｉｔｃｏｉｎ不久前由６００００美元跌回２００００美元之下。自几千美元升至６００００多美元，大落大升真的夸张。美储备局加息若更快更大力度，Ｂｉｔｃｏｉｎ往１００００美元之下走不足为奇。近月美巿已出现这一巿场的巨大调整。可见杀伤力大，而不少企业也可能投入了“虚拟”货币巿场。因而下半年甚而７月╱８月美企业面对更大波动的资产价格。

Bitcoin走势

　　Ａｌｃｏａ股价回落甚快。不久前金价上冲至１００美元，Ａｌｃｏａ今回落，近月巿场认为全球衰退，商品巿场回下将加快。铝价也好，金油价也好，面对衰退的“预期”，形势往下走为主。企业面对全新的经营格局，有别１９７０年代、１９９０年代等等。不可预期的世代，ＣＥＯ不易为。

Alcoa卅多年走势

　　Ａｌｃｏａ有甚多铝材相关的高科技╱科研部门。全铝车架，又轻又硬，当然可大卖；而二战飞机用铝材甚多，Ａｌｃｏａ自然早已大赚。日常生活，铝材应用亦甚广。Ａｌｃｏａ主打生产铝，但业务甚广，太空科研也少不了铝的合成产品。军用方面，更可能是重点科研所在。

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