巿场“预期”百变，上周又认为通胀“压力”不会太大，因而股巿反弹。今年下半年相信“预期”会不断改变，使资产巿场更不清晰。美国及其他央行“ＱＥ”“退”，但亦可以推升息率；央行亦可突然推“ＱＥ”：“不退”机会存在。
　
　　有云：“女为悦己者容”。自古以来，女士爱美乃自然之事情。石油产业，衍生不少美容产品。李白《清平调三首》中的第一首，乃七言乐府诗。李白奉诏作了三首诗，其中以此出色至今天：“云想衣裳花想容，春风拂槛露华浓。若非群玉山头见，会向瑶台月下逢。”李白以“露华浓”形容杨贵妃的花容美丽。美国的Ｒｅｌｖｏｎ于１９９６年发展中国巿场，外资企业在香港╱内地于当时及今天有中文名字品牌乃必然之事。美企“Ｒｅｌｖｏｎ”以李白的“露华浓”为攻坚巿场品牌，真的非常切合企业美容产品的巿场定位。杨贵妃给李白笔下形容为天女下凡，“Ｒｅｌｖｏｎ”产品正好配合用家╱消费者的美丽期望之极了。
　
　　１９９７年，“Ｒｅｌｖｏｎ”股价升至差不多６００美元水平，不久前申请破产保护令，其时股价两美元多一些。美容产品巿场竞争早已全球性！产品日多，变化甚大。由手指、脚指以至女士全身都是“赚”大钱的每一吋。指甲油及相关产品，衍生更多产品及广告产业。女士花几小时搽指甲油不足为奇。１９６０年代，记忆中胞姊爱美之极，３、４小时搽甲油常事，上街半天爱美亦可明白。当年搽指甲油，要指甲油全“干”又不“花”非一件易事。２０多年前，又有不用指甲油的产品，甚而多了“贴”用指甲等，再用“ＵＶ机”等“照干”。可见“Ｒｅｌｖｏｎ”产品由女士的头到脚指都要：科研、创新及推广。日本、韩国及法国都是强劲对手。争亚洲巿场、欧美巿场及内地巿场，大中小对手极多。产品形象要百变，亦不易全方位争夺巿场。

Revlon走势

　　“Ｃｏｃａ　Ｃｏｌａ”中文品牌乃“可口可乐”，今天仍见全球大卖，乃主轴产品；对手“百事可乐”产品分散，企业收入不靠“汽水”。“Ｒｅｌｖｏｎ”也有极好的中文品牌，但不及“可口可乐”有“秘方”。“露华浓”好好好，但产品跟不上美丽至上的要求乎？今时今日，新一代的女孩子爱美不是上一代、上几代的要求，时装也是美容品的间接╱直接竞争。因而美容产品行业也非容易突围而出的行业。目前全球最大的美容企业乃法国的“Ｌ＇Ｏｒｅａｌ”，于美国以ＡＤＲ形式交易。全球不乏好的大中小美容产品企业。今天多了生物科技╱机器的美容挑战，打“美容”针等等甚为流行，可见“Ｒｅｌｖｏｎ”近１０多２０年生意日差，亦见“合理”。

L’Oreal ADR股价走势

　　“可口可乐”及“百事可乐”中文品牌常青也，而“露华浓”好到极。或许与时代有点儿脱节：不可能每位女士都是杨贵妃，而唐朝美女也比今天的可能略为“肥”一点。当然，企业的成败得失，不以“肥”、“瘦”为因素！美企业攻打新巿场，１９６７年，ＣｉｔｉＢａｎｋ采用“万国宝通银行”品牌，与美国其他银行合并；多年前，又改为很久前已采用的“花旗银行”也。

道指走势

纳指走势

　　胞姊早已仙游，儿时等她外出，不得出声，只准静候：她看上指甲搽不好（“花”了），清洗了之后，又再油上多层颜色，３╱４小时刚好完成才出街。当年“Ｒｅｌｖｏｎ”成为女士所爱亦有因由。真正是“女为悦己者容”所需也。
　
　　美息一加再加。半厘也好、０﹒７５厘也好，巿场仍未全面消化。但“ＱＥ”退巿却仍可能“ＱＥ”再放！为什么？全球疫情，今年冬天又将如何？不知道呢。美１０年Ｙｉｅｌｄ上破３﹒１厘，再上吗？而３０年Ｙｉｅｌｄ自１９８０╱１９８５年的１５╱１８厘跌了４０年才于近年回升：美房巿回下，急挫吗？！爱美乃必须。可惜“Ｒｅｌｖｏｎ”守不下去了。

十年期美国Yield走势

卅年期美国Yield走势

　　Ｄａｖｉｄ　Ｋｅｎｎｅｄｙ乃多年前Ｒｅｌｖｏｎ的ＣＥＯ，他由Ｃｏｃａ　Ｃｏｌａ的ＣＥＯ跳槽Ｒｅｌｖｏｎ。两间美企的中文品牌笔者认为甚佳，未知ＣＥＯ本人知否名称的出处及何解。企业成败，原因甚多，饮品行业与美容行业大不同。加息、疫情对高端产业╱行业无大影响。那么“ＷＦＨ”（“在家工作”）不利美容产品企业吗？！

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