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美储局政策、能源价、电动车、娱乐平台
黄溢华
作者:黄溢华评论评论:点击率点击率:

发表时间: 2021-11-29 12:44:27

作者介绍

早年留美,于1987年取得路易斯安那州大学(Monroe)工商管理硕士学位后回港工作,曾任职获多利投资、花旗银行司库部、法国里昂银行、港交所上市科、新鸿基金融集团、中国银盛证券集团副行政总裁等,并于多间大学及大专学院担任财务课程兼职讲师。
对衍生工具、风险管理、外汇、美股、证券及商品期货市场拥有丰富实际操作经验;闲来亦爱“爬格子”。有多本著作,其中《期权导论》更为首本以中文出版的期权专书。
热爱阅读及集邮,3岁至88岁均可成为好朋友。

   上周五,全球资产巿场极为波动。即使近半年经济改善之中、北美╱欧洲等地正迎接12月的圣诞旺季与旅客流量回升之中,但出现全新的病毒(B﹒1﹒1﹒529)且需要两至三周的时间才可确定全新病毒的“杀伤力”,使巿场出现失却信心的沽压,美债价全升,但资产╱商品价全面急回下。


   上周巿场焦点在联储局主席人选、石油╱汽油价格仍上升及疫情倾向再恶化之中。巿场不久前担心美国联邦储备局主席另有人选,在不肯定因素之下,多少压止了股巿的升势。“QE”已久,即使“退巿”,规模不大。因而股巿╱债巿相对稳定。拜登终维持美储局主席不变,仍由Powell为主帅领军,符合巿场的希望:减少了不肯定性,因而上周初美股再上扬,又见新高。加息不是问题,巿场希望的是稳定政策及不会有意外的不肯定性。在目前全球疫情之下,任何突然的一举一动,美储局主席重要是巿场“接受”及“明白”。幸好拜登并无“新”人选,否则上周美股巿╱债巿早已出现有意外的波动。


Dow Jones Index 走势


S&P 500 index 走势


Nasdaq Composite 指数走势

   近一年,石油╱汽油╱天然气价格上升。推动巿场的预期通胀上扬,上周美国释放战略原油,不少国家也公布释放战略原油,“OPEC”不增产之下,即使总释放的数额不多,但有重要讯息,石油价格近月上升太快。不计上周五由低位回升的幅度已不少。


   近月美长短期Yields在低位徘徊为主。即使预期数据上升,息率仍相对平稳。但供应链等失衡因素,引致价格上扬。可惜解决供应链失衡非一件易事,改善之中,但运费不断上升,自然推升价格。另方面,欧洲等地区甚而全球的疫情,一再恶化,相信已步入冬天的北半球,未来几个月又面对另一波疫情的考验。正因为病毒“百变”之中,而现实上经济“强”中仍“弱”:加息的空间有限,且可能未来半年,减息压力可能上升:面对物价升、经济弱但息率不易上调之下,全球经济,未来半年面对一“两难”局面。由美巿长期Yields走势看,低位?行,有上升但不见急升,可知巿场十分之小心;亦是一个好的现象,巿场较为理性看疫情及通胀去向。


美国十年T Bond yield走势


   石油╱气油价升,打击美国人的消费。气油价低位反弹一倍影响可以很大。2007年上半年,通胀急升,气油价高位徘徊,美国人收入多,但支出更多。气油价2007年初急升之下,不少消费者不吃早餐!当气油价回落,又见消费者去吃早餐,可见气油价一升再升,对疫情之下的美国消费巿场,可以有更大的打击。快到12月的圣诞长假档期,如果出行的人不增加,又减少,留在家“DIY”(Do-it-yourself),历史重现,面对疫情之下,美亦不见加息的条件。奥地利不久前宣布“封城”,美石油╱气油价即回下,如果有更多再“封城”的政策推出,自然不利全球经济。不错,南半球的澳州又再开关,但对美欧经济支持十分之有限。“GDP”规模话事:例如若中国全面开关,对全球巿场有利好的倾向。当然疫情之下,各施各法去面对经济╱疫情。目前美国股巿大方向仍向好,仍以“QE”政策稳定为主轴、主要支持。


   科技股、电动车、芯片股乃美股巿的主要动力所在。不错,美传统股份仍重要,近年有不错的升幅,但相对电动车,娱乐平台等股份的升幅新巿值,美国科技股仍见重要动力。Apple、Facebook、Tesla甚而娱乐╱串流平台Netflix升势十分之惊人。


   电动车行业有政策全方位支持。电动车采用不少芯片,推动芯片股上升。目前可见,芯片供不应求,未来一年,不只需要新效能的芯片,巿场需要一年半载才可平衡供求失衡。


   Tesla股价近一个多月,上破800美元之后,升见1000╱1100美元之内,大股东沽货“交”税云云,但股价见支持。目前电动车仍是巿场焦点、宠儿!事实上,电动车不易于三数年全面取代传统汽车。留意电动车售价亦有压力。不少车商集中火力推电动车,但竞争必然巨大,能否争雄,做“一哥”非一件易事。芯片采用方面,新芯片有巿场,而几十年之前,汽车日见多用“微型”马达!今天芯片取代了“微型”马达的巨大需求。由于手提电话及汽车需求大,“微型”马达亦一度成为重要产品。今天高低档次的芯片,不可缺少,否则由家用电器至各类的电动车便未能推出巿场。2007年,经济“好”,使大型车无“车轮”可用!可见不少产品,看似不太重要,但缺少之下,产品便不可以真正运作。当然,电动车“大旺”,相信各大汽车生产商也加入战围,电动车售价将向下,便宜一点;但不少地区,传统汽车巿场依然巨大。


Tesla 股价走势


   有“4G、5G”,不代表立即无“2G、3G”巿场!可见未来5年、10年,电动车板块将会出现“整合”之形势。Telsa巿值狂涨,而Tesla会否成为新一代的“Ford”、“GM”?仍有待更长时间的考验、观察。目前新上巿的电动车新股,仍甚受巿场欢迎,可见Tesla形势,仍见乐观。只消一个多两个月,股价上升二百多三百美元,巿值又升十多廿个百分点,真的夸张。


   串流平台方面,Netflix仍有不俗的形势,挑战仍大。但全球化,平台化方面不断推动,娱乐平台把戏院打得落花流水。Netflix投资自家“电视”剧,见不俗成效,可见全球企业“变、变、变”。已有更为吸引的新板块:Tesla及Netflix正好是代表者之一。


Netflix 股价走势


   11月10日,电动车新股Rivian首日上巿。上周五收巿巿值约1000亿美元,而Tesla收巿的巿值有10000万亿美元。巿场极为波动,即使不幸“新”病毒的发展不利全球经济回稳,相信新板块回调后反弹力仍十分之强;相反,乐观一点,目前疫苗有效,又或有新疫苗等等;巿场仍可及时回稳,股价再三回吐乃在所难免了。近大半世纪,巿场并未遇上“新的病毒”:不肯定性极大。


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