油价会再狂升吗？目前国际油价在１００多美元水平。如果近半年升至１５０美元╱２００美元又不回落，全球通胀真的会急胀。美国企业不易分散成本风险，而对冲油价上升说易行难，非一件易事也。
　
　　地缘形势急剧恶化，中短期未见有解决的条件。油价、天然气、商品、农产品价格一再上扬，今年上半年美国及不少央行有更大的加息压力。石油化工产品价上升，即使上半年未出现，今年下半年的价格以上升为主。石化工业╱油价互动，不是因为需求大增，而是地缘因素一旦再恶化，全球供应会进一步失去平衡。近１００年，石化工业走入了全球的经济╱生产圈，因而油价若狂升，价格╱成本急升之下，物价╱生产价格必上扬，因而通胀将进一步浮现。

Dow index走势

Nasdaq Index走势

　　美国气油价格已上涨，美国大力推动电动车，但目前大比例上仍用气油。美国消费者可能面对全方位的价格上扬。而美国企业面对新一波的成本急升，来自多方面，不加价也只好加价。不幸空运╱海运形势又吃紧，供应链今年不易收复，因而美国企业要各自找出路了。地缘“战局”不易解决，而历史问题更不易找到出路，因而上半年美企面对资金上升的更大压力，美不少科技巨企，持有大量现金，因而资金成本上升，影响或许不太大。但不少企业需要在巿场融资，又美政府财赤惊人，“成本”亦会急升，因而美大中小企业，面对人手不足，工资上升甚而政府加税的可能。美债在息率上升之下，吸引力大，股巿已不易在现时的高水平企稳。累积巨大升幅的美企股价，再进一步回吐见不足为奇。

近月期油价走势

　　２０２０年初，全球疫情、大量原油“无出路”：期油下破“零”水平！不少好仓损失惨重。不出两年，油价升回１３０美元水平，反向由“负”价位升回１３０美元，“来回”一升约２００美元！可见美油价╱油企真的在“过山车”中发展。上周金价升破２０００美元，而不少商品狂升，相信又衍生更大幅的预期通胀。美企面对全球化收缩，生产线不可能急速搬去合适“低成本”地区，因而即使控制成本“成功”，亦不易可及时“出货”、付运。

Alcoa股价走势

Nvidia股价走势

　　各位，美企全球营运，面对来自四方八面的全新生产╱营运压力，盈利不易维持。美股狂升之后，“ＱＥ”不一定急退，但多了太多负面因素之下，相信美股压力大，美债亦会有不轻的销售压力。美３０年债券“Ｙｉｅｌｄ”大致平稳，若由两厘升至三厘╱四厘，美房产价格亦可能出现急下滑。

美国卅年T Bond Yield

　　地缘风险╱不肯定性“无得计”╱“无得估”。各说各话、各走极端若出现：维持不上，会衍生不只通胀，产品生产╱付运均有很大的困难。事实上，地缘风险涉及太多持份者及行业。美储局“ＱＥ”退吗？一有风吹草动，“ＱＥ”亦可“不退”。因而“Ｙｉｅｌｄｓ”去向，亦不必一面倒上扬！
　
　　近１０年，美巿由不少巨大科技企业支持。息率上升，股价回吐压力大。小心全球疫情至少今年上半年仍不太乐观。股巿总有赢家，油价╱商品价狂升，一旦成为新常态，能源巨企自然成为得益者。当然，地缘形势仍有改善的空间。我们不必一面倒看淡，但二战之后的７０╱８０年，全球企业面对大小不一的高成本周期。踏入２０１９╱２０２０及２０２２年，美企面对全新的高成本压力，看似不易化解！
　
　　如果形势恶化，３月底季结╱年结前后，套现压力可以巨大，因而即使有极好实力的美五十大企业：股价被力压将不足为奇。
　
　　拜登明言北约不可直接出兵否则可能引发第三次世界大战云云。二战美国早期根本不希望参与，却因为日本之“错误”而美国╱美企业大赚，且二战之后，美不少企业拿下大量巿场及科技。今天美国企业又面对１９３０╱１９５０年的特别日子！２０００╱２０３０年的卅年，或许是美国企业由全球化走往另一新世代的考验了！油价狂升乃主要考验之一了。

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