姊妹们，上日我的文章标题是《是反弹？还是转势？》，其实，我当时的潜台词是，现在是“熊市反弹”，大家应该做好心理准备！
　
　　结果，港股经过上周三假期后复市的逾千点升幅后，又再下跌。上周三，恒生指数收市18088点，大升1008点。但到今日截稿时，恒生指数已经跌至16500点左右，只不过一星期左右，港股已经回落了1500多点，完全回吐了上周三的升幅，这是典型的熊市走势呢！
　
　　上次我跟姊妹Lucy碰面时谈到近期的跌市，以及未来的投资前景。我告诉她，今次的跌市可能会持续一段时间，是属于熊市，不是股灾，但熊市比股灾更可怕，因为跌幅可以很大，跌市的时间也会持续很久，所以，投资必须审慎和保守。
　
　　前两日，我另一位股龄较轻的姊妹Ruby打电话来问我关于熊市的问题。由于她较年轻，某程度上未经历过熊市，唯一经过的就是2020年那次的熊市，因此，我跟她的对话，值得跟大家分享一下。
　
　　“到底为什么会出现熊市？”Ruby问我。
　
　　“你这个问题，就等于问为什么会出现牛市一样！”
　
　　“嗯，对的，我也想问。”
　
　　“如果从基本分析的角度，当经济向好，公司盈利增加，投资者追捧，股价持续向上，就会形成所谓的牛市；相反，当经济向淡，公司盈利倒退，甚至亏蚀，投资者抛售，股价不断向下，就会形成所谓的熊市。”
　
　　“如果从技术分析的角度又如何？”
　
　　“典型的牛市走势必须是一浪高于一浪，相反，典型的熊市走势必须是一浪低于一浪的。以近几个月的港股走势来说，明显有这个迹象，所以，我认为，现在港股已经进入熊市！”
　
　　“但熊市一般会维持多久呢？”
　
　　“没有一定的规律，今次熊市是由美国大幅加息导致，如果美国真的出现衰退，而这个衰退又传导至其他国家，就不大可能于短时间内见底，期间可能会有较多的反弹，这其实是给予机会投资者止蚀离场。”
　
　　“即是熊市是有机会‘逃脱’的？！”Ruby半开玩笑地说。
　　
　　“是的，但也要看你是否有决心。熊市一般持续较久，会消磨投资者的信心和斗志，更可能是你的‘弹药’，因为你可能会因为股市反弹而以为股市已经见底，结果，新的投资又被绑住！”

（iStock）

　　“咦，听你这样说，熊市其实很恐怖呢！”
　
　　“对呀，所以，我建议你还是保守一点，除非你想作中长线投资，又或者，你有很强的持货能力。”
　
　　“但熊市最终都会结束？”
　
　　“会的，正如牛市也必定会结束一样，只不过，时间要多久是很难准确判断的！”

　　作者电邮：tong_lydia223@yahoo.com.au。

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