上日谈到，在上周五的汇丰（00005）股东周年大会中，两项由小股东提出的议案都遭到否决，令我的姊妹Frances感到很失望。不经不觉，我们由这次股东大会谈到早年汇丰是平保（02318）的股东之一，但后来却互换了股东地位这个有趣的话题。

　　“你是汇丰的忠实拥趸，应该记得最初是汇丰持有平保的。”

　　“我记得，但具体当然没有你那么清楚。”

汇丰持平保10年赚26亿美元

　　“是这样的，汇丰是于2002年时入股平保的，估计是想藉此进入内地市场，以及分享平保在内地市场的成果。只不过，它只持有平保10年，便全数沽清，但已净赚约26亿美元！”

　　“嗯，都算赚了大钱，好过现时平保持有的汇丰仍要蚀钱。但其实，以这类投资来说，10年都不算是长线投资呢！”Frances疑惑地问。

　　“是呀，其实汇丰之所以卖平保，主要因为金融海啸后，急需提高资本充足水平，所以它选择减持一些已经大赚的投资，结果，平保就这样被沽出了。”

　　“嗯，原来如此，平保现在还反过来入股汇丰，支持汇丰的发展。难道它想藉汇丰拓展海外市场？”

　　“最初可能是，但以今时今日平保的实力和规模，也不一定要靠汇丰呢！我估计，平保入股汇丰，可能是作为一些被动投资，因为汇丰的派息能力高，单收息也不错。谁不知，一场世纪疫情，令世界变得不一样，平保的收息梦也与我们小股东一样，一度幻灭了！”

　　“是呀！但后来平保也在28元低位再沟淡了，这部分总算有些回报吧！”

　　“嗯，但整体来说，平保的对外投资都好像很失败！”

　　“是吗？”

平保对外投资每每损手收场

　　“是的，2007年11月，当环球股市正火红时，平保以18.1亿欧元收购比利时富通集团4.18%股权。但不久之后，金融海啸淹至，富通陷入财困，导致股价大跌，最后平保要为这笔投资撇帐227.9亿元人民币。这是平保第一次大型的海外投资，结果遇上滑铁卢。”

　　“啊，损失了200多亿元？它这次投资在汇丰身上，暂时帐面也蚀钱，前两年又少收几十亿股息，唉！”

　　“这还不止，前几年平保曾经入股内地一家房地产企业华夏幸福（沪：600340），后来该公司出现财政困难，有约600多亿元人民币的债务到期无法偿还，平保要就这项投资作出大约360多亿元的拨备，约占投资额的6成。平保这次投资失误，管理层归咎是入股后没有做好后续的风险管理工作，目前已组织集团内的子公司和各相关部门进行自我检查、纠正和整改，日后也会全面提升风险治理水平。”

　　“听你这样说，平保的投资真的有点头头碰着黑呢，还是靠本业赚钱吧！”

　　“是的，平保以保险起家，但很快就已经将自己定位为一家综合性的金融集团，但核心业务仍是保险！除此之外，平保也积极拓展医疗健康产业，将客户由‘医、食、住、行、玩’的需求上，逐步引领到保险、银行和投资等领域，这是很具前瞻性的。而且，现在的平保，也大幅提高了派息比率至5成。”

　　“你这样说，难道是劝我换马去平保？”

　　“也不是！我知你心底里仍然喜欢汇丰，加上现在汇丰的派息已经复常，你不会舍得放弃的，对吗？”

　　“你果然了解我呢！”Frances笑着说。

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