姊妹们，看到今日的文章标题，大家是否有点摸不着头脑呢？首先，让我解释一下何谓Mark To Market。在国际会计准则的要求下，上市公司要在截数日按所有投资计一次数，而每次是按上一次截数时的价格做计算基准，衡量该段期间该项投资的表现。

　　举个例，上次截数时，我持有的股票是10元（当时比对再上次截数的价格可能蚀了两成），到今个截数日，该股票报12元，我在这项投资便要mark上赚两成的纪录。

　　大家可以想象，如果你持有的投资对象，价格是颇为波动的，你就会录到一个大升大跌的成绩，例如上次蚀两成，但下次又赚两成，但对于长线投资的效果，反而不甚了了。

国际会计准则在争议中执行

　　其实，国际会计准则这个要求，也曾经引起争议，反对的人认为，上市公司的业绩会因此而大幅波动，未必对投资者有参考作用。但经过一轮争辩之后，最终也是这样执行。

　　退而求其次，现时很多上市公司除了按国际会计准则报告业绩外，同时会公布一份“非国际会计准则计算的财务报表”，主要就是剔走一些一次性项目，包括投资和出售资产等等。这份报表就等于反映公司核心业务的表现，给投资者多一个参考。

　　好了，这个Mark To Market的概念又与标题中的外汇基金和强积金有什么关系呢？

　　先谈外汇基金。本周一，金管局公布了今年首季外汇基金的投资表现。在投资环境显著改善的情况下，外汇基金首季赚了979亿元。如果大家不善忘的话，应该记得去年外汇基金的表现是“很差”的，全年蚀了2,054亿元。现在看来，外汇基金只用了一季，便追了去年一半的损失，表现似乎不错呢！但一季之前，大家对于外汇基金的感觉又可能很负面呢！

　　如果你不是专业投资者，你肯定会对外汇基金的投资表现感到很不安。但其实，外汇基金主要是长线投资，尤其是债券，如果持有至到期，发行人又没有违约，期间的价格上落，其实完全没有意义。

长线投资毋须理会短期波动

　　但就为了公布一个Mark To Market的业绩，外汇基金就要每季截一次数，公布最新的组合价值。但其实，过去近30年，外汇基金赚多蚀少，当中只有2008年金融海啸时蚀了5.6%、2015年蚀了0.6%，然后就是去年的蚀4.4%了。你可以想象，30年的投资中，只有3年蚀钱，而且，蚀最多也不过5.6%，其实都算不俗了吧！但我相信，没有太多人是有这个印象的。

　　至于强积金，我认为更夸张，坊间有些强积金研究机构，每个月都会公布，上个月强积金的计划成员赚了多少钱，或蚀了多少钱。

　　我完全不明白，一个以近40年投资年期的长线组合，是否需要每个月都公布组合价值的变化？重要的是，即使上个月赚了1万元，也不可以取出来的；同样地，今个月蚀回1万元，也不是即时从你口袋中取走。所以，太短期的升升跌跌，只会造成恐慌（应该不会有兴奋吧，因为不能取走的），无助提升你长线投资的回报呢！

　　我明白，部分机构为了提高透明度，就每个月都去做功课、出报告。但其实，如果是强积金的话，每年公布一次已经很足够。我认为，多花时间去做投资者教育，提高计划成员的投资观念，对普罗大众可能更有裨益呢！

　　作者电邮：tong_lydia223@yahoo.com.au。

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