内地经济经过三年疫情之后，经济一度重现曙光，但原来只昙花一现，最终又迎来新一波的跌浪。无他，疫情期间，公营单位的职工，只剩下基本工资，其他奖金都没有了；而私营企业的员工，则无论基本工资或花红都欠奉。

　　疫情过去的初期，大家都有少许亢奋式消费，但激情过后，大家都回归理性。眼看自己的荷包都已经缩水，又对前景感到忧虑，唯有再次勒紧裤带，不敢贸然消费，结果就出现官方最新所谓的“波浪式恢复”。

　　疫情更加导致房地产市场下滑，销情不似预期，那些高负债的房企出现周转问题，在一环扣一环的情况下，各行各业都受到严重冲击。内地经常强调的内需，房地产就是最重要和最大的一个板块。

　　多年前，内地楼市炒风炽热，在中央决策者提出所谓的“房住不炒”，即是房地产是用来居住的，不是用来炒卖的。这个呼吁对于冷却楼市的作用，初期不太大，但后来在一连串行政措施配合下，例如限购和限贷等等才略见成效。

　　谁不知，当房住不炒遇上世纪疫情之后，莫说炒卖，现在连所谓的“刚性需求”也消失了。正如上文所说，房地产是最大的内需板块，只要能够重新启动住房的需求，对于内地经济是有莫大的帮助。

　　因此，在前日举行的中共中央政治局会议中，已不再提“房住不炒”，因为当前房地产市场的供求关系发生重大变化，需要适时调整和优化房地产政策。市场的解读是，针对房地产企业的“三条红线”有望暂时撤销或暂不严格执行。

　　所谓的“三条红线”，就是指房地产企业在扣除预付款之后的资产负债率不得大于七成；净负债比率不得大于100%；以及现金与短期债务的比率不能少于一倍。

　　在正常情况下，这些都可算是合理的监控指标，但在市场环境已经恶化的时候，继续以这些硬指标引导房地产企业，似乎是要把他们推向深渊，因为不符合要求的就不能再借贷。不能再借，就无法解决他们的周转问题（大部分房企都不是资不抵债，只是流动性出现问题）。

　　内房和内银从来都是“孪生兄弟”，因为内房的贷款都是来算内银，如果内房不济，内银也不会太好。明白到目前房地产市场的形势变化，相信中央政府今次真的会因时制宜，大幅调整他们的房地产政策。

　　昨日港股在这次政治局会议释出利好消息后大升，其中升幅最大的就是早前跌得最惨的内房股，而连带物管股也相应造好。

　　我的姊妹Lucy就马上跟我WhatsApp，问我内房股是否可以绝地反击，有关我和的对话，下次再续。

　　作者电邮：tong_lydia223@yahoo.com.au。

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