之前提到，我的姊妹Mavis最近知道，她爸爸原来买了华人置业（00127，下称华置）的股票，该公司突然宣布私有化，她不知道她爸爸买入的价钱，所以担心这次接受私有化会令她爸爸无仇报。

　　不过，我翻查资料，如果是7-8年前买入华置的话，即使今次以4元的价钱接受私有化建议，也未必蚀底，因为在2013-2017那几年，华置每年都因为出售资产而派特别股息，单计这几年的特别股息，每股已经超过30元，还未计正常的中期和末期息。

　　听了我这样说，Mavis感到有点安慰。不过，她又有点不解，因为在她的印象中，只有公司争着想上市，仿佛“上到市”就是成功的象征，就是一种荣耀。为什么会有公司放弃这些荣耀的“怪现象”呢？

(资料图片)

　　“你说得没错，上市的好处，整体上是大过坏处的，否则就不会有人争着上市。那么，你知道上市有什么好处吗？”我问Mavis。

　　“威风啰，知名度大幅上升啰。你告诉人，我的公司是上市公司，就已经高人一等啦！”Mavis不假思索地回应我。

　　“你也说得对，但这种去理解上市的好处似乎有点虚，说不出重点来。”

　　“那我不太清楚了。”

　　“其实，上市的最大好处是集资。首先，在首次公开发行，即所谓的Initial Public Offering（IPO）时，已经可以筹集一大笔资金，让公司大展拳脚。即使上市后，如果有资金需要，也可以再配股，甚至供股集资，因为这是成本最低的集资方式。”

　　“啊，对了，我记得，每次有新公司上市，财经新闻都会报道，该公司可以集资多少的。”

　　“正是呢，但上市后有什么情况令到公司失去了再集资的功能？”我再问Mavis。

　　“嗯，你的问题很专业，我真的不懂呢！”

　　“没问题，我告诉你。如果上市之后，公司股价下跌，成交稀疏，甚至跌到低于资产值，那就失去集资功能了。”

　　“即是？”

　　“我的意思是，如果根本没有人买你的股票，你想配股集资，又或者供股集资，也没有街外人或股东愿意买你的股票啦！”

　　“哦，同意。”

　　“相反，从大股东的角度，如果这时，只需用稍高于现股价的价钱，向其余股东购回已发行的股票，成本就可以很低了。就等于今次华置的情况，即使她用高于现价八成三的价钱收购，但其实仍比每股资产净值低七成，即是可以买到便宜货。”

　　“那岂不是大股东赚了？”

　　“也不可以这样说，大股东也是面对现实而已，因为小股东可以即时用一个高于现股价的价钱退出，是否一定差？某程度上也视乎小股东的买入价！”

　　“也有道理的！”

　　“另外，如果维持上市地位，每年也要交上市费，又要严格遵守上市规则，又要提高透明度，无论有形或无形的成本都不菲！”

　　“啊，我明白多了！但我想起一点，华置复牌当日，股价大升，但好像仍未升至私有化的价钱。如果私有化成功的话，我现价买入，岂不是很合算？！我有没有理解错？”

　　（待续）

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