姊妹们，前两次提到，女股神Catherine Wood旗下方舟投资（ARK Invest）管理的交易所买卖基金（Exchange Traded Funds，下称ETFs）表现最好的几只，都是主动管理的ETFs，而不是追踪指数的。

　　我又向姊妹Iris解释，指数编制公司筛选成分股的准则，会跟主动基金有一些分别，最明显的例子就是“估值”，因为指数编制公司决定成分股的时候，不会考虑该股份的股价是否已经反映所有利好因素。

　　有种情况是，某股票在纳入指数前已经受到青睐（管理主动基金的基金经理）而大升，当纳入指数后，主动基金的基金经理开始出货，令指数表现落后。

　　另一种情况可能是，某股票的基本因素已经变差，管理主动基金的基金经理一早就已经沽出，但指数编制公司则要等更多指标出现，例如成交减少、市值下跌，甚至业绩转差才会剔出，但结果一样，都是会影响指数表现。

　　但信奉被动基金的一派会认为，主动基金为了争取表现，会倾向较频密的买卖，但投资不会次次顺利，通俗的说法就是“做多错多”，因此，长线来说，被动基金的表现会优于主动基金。

很多选股仅有概念无盈利

　　总之，投资市场上这两派的争论仍然存在，但从女股神的ETFs中，大部分都是自己选股，可以引证在女股神心目中，始终认为自己的选股眼光，要比指数编制公司好。或者，准确来说，是选股眼光，再加上拿捏“出入市”的时机更好。

　　Iris听了我的解说，似乎对女股神的眼光更有信心，不过，我又进一步提醒她。

　　“从投资者的角度，女股神主理的ETFs，确实有它的吸引力，因为既是主动选股，便可以自己控制买入和卖出的时间，但收费却跟追踪指数的ETFs一样便宜和方便，简直是‘卖大饱’。不过，女股神的几只ETFs都贯穿‘颠覆性创新’的理念，她选的股票，很多都是只有概念，但却没有盈利，即是说，这些股票的风险会较高。如果选中类似Tesla（美：TSLA）这类股票（女股神买Tesla时，该公司仍然蚀大钱），表现当然会十分出色，但如果选错了股票，基金的价格也会大上大落。”

　　“明白你的意思，嗯，某程度来说，我就当买了一篮子的科技股罢了。”Iris自言自语地说。

年初时应趁高位整固减持

　　“嗯，说得对，我认为，如果你真的决定买女股神的ETFs，我指主动管理的几只，你可以当自己买了一些尚未有盈利的科技股，较适宜以短线的心态持有。”

　　“哈哈，你的意思是叫我炒女股神的ETFs？”

　　“嗯，当然不是真的很短线，只不过应该要识‘走位’啰，例如年初时，大部分科技股都开始在高位整固，便应该减持她的ETFs，等跌至低位时才追回。”

　　“让我试试！”

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