内地新能源车企齐公布1月交付量数据，全实现按年双位数增长，惟大多按月减少数十个百分点，不过时值淡季，按月大跌相信已在市场预期之内。其中比亚迪(01211)仍稳守龙头之位，销量达20万辆。理想汽车(02015)则于三大“造车新势力”中表现最标青，1月交付逾3万辆车，目标今年交付80万辆，今早(2日)股价飙逾半成。小鹏汽车(09868)表现最差，1月仅交付8250辆，而蔚来(09866)也只交付10055辆。行业减价战持续，加上正值淡季，新能源车股应如何部署？

（理想汽车网页截图）

理想1月交付逾3.1万辆 按年增逾倍按月减38%

　　理想汽车公布，2024年1月共计交付新车31165辆，按年增长105.8%，按月减少38%。自交付以来，累计交付量达到66.45万辆。

　　理想汽车董事长兼CEO李想表示，2024年将是集团史无前例的产品大年，会有4款增程车型和4款纯电车型，共计8款车型构成极具竞争力的产品组合。今年3月，家庭科技旗舰MPV理想MEGA将上市并交付，理想L7、理想L8和理想L9也将迎来2024年款。理想今年将挑战年交付80万辆的目标，力争实现中国市场豪华汽车品牌销量第一的目标。

小鹏1月交付按年增58%至8250辆 蔚来增18%至约1万辆

　　小鹏汽车公布，1月共交付智能电动汽车8250辆，按年增长58%，按月减少59%，其中共交付2478辆小鹏X9。集团目前正在加大小鹏X9的生产能力，并加速为客户交付车辆。此外，XNGP现在已覆盖全国243个城市，而XNGP智能辅助驾驶系统的月活跃用户渗透率已超过85%，计划今年内将点到点的XNGP覆盖范围扩展到主要城市道路网路、停车场和私人道路。另计划今年将面向全球市场启动高速公路NGP研发，明年将启动XNGP研发。

　　蔚来公布，1月交付10055辆汽车，按年增长18.2%，按月减少44%。有关交付包括6307辆高端智能电动SUV以及3748辆高端智能电动轿车。截至1月31日，蔚来汽车累计交付量达45.9万辆。集团又指，已向全行业开放其换电网络，继此前宣布与长安汽车及吉利集团合作后，于1月与江淮汽车集团及奇瑞汽车签署换电战略合作协议，以及与其他投资方成立中安能源，专注于推动建设开放共享的储充换网络，计划在未来几年内在中国建设1000座换电站。

比亚迪1月销量20万辆 按年增33%按月减41%

　　比亚迪公布，1月汽车销量约20.1万辆，按年增加33.1%，按月减少41%。集团指，1月新能源汽车产量约20.6万辆，按年增加33.34%。1月海外销售新能源乘用车合计约3.62万辆，按年增长248%，略微超过去年12月3.61万辆的销量。

　　值得一提，华为有份投资的AITO问界超越了理想、埃安，首次成为内地新势力品牌月度销量冠军，AITO问界1月全系交付新车达到约3.3万辆，不仅按月增长34.76%，按年增幅更达637%。另零跑汽车(09863)1月共交付新车约1.23万辆，按年增长978%，但按月下滑34%。而吉利汽车(00175)旗下电动车极氪1月交付12537辆，按年大升302%，按月微跌7%。

大摩：比亚迪1月销量符预期 料小鹏春节后加大促销予增持评级

　　摩根士丹利发表研报指，比亚迪今年1月销量按年增34%至20.15万辆，符合市场预期。海外市场销售微升至3.62万辆，再创纪录新高，为今年海外市场拓展奠定良好开局。预计比亚迪将继续提供广泛的零售折扣，以帮助消化第一季不断上升的渠道库存，为第二季推出基于DMi 5.0/e平台4.0的新一代混动车型做准备。比亚迪的股价在海外做多和国内做空之间的拉锯战可能会持续，直到第一季的销量走势有更明确的展望，这对于支撑市场共识中预期的今年全年销量较去年同期增长20%至关重要，予“大市同步”评级，目标价239元。

　　另大摩指，小鹏汽车今年1月份交付量8250万辆，按年增58%，但由于季节性疲软，按月下降59%。小鹏X9在1月1日正式上市后的第一个月内交付了2478辆，略高于该行先前预期。由于X9的销量增长，1月份的订单量预计将超过1.3万，这将有助于小鹏汽车于2月份交付，并在春节期间顺利进行。预计集团将在春节假期后加大促销力度，以在下半年新车型上市前补充积压订单。投资者将密切关注X9的订单的持续性及经销商的升级情况，以及出口是否会为集团3月后的销售带来额外的推动力，予其美股目标价23.1美元，评级为“增持”。

林家亨：比亚迪海外出口创纪录 减价战对盈利不会有太大影响

　　国农证券董事总经理林家亨指，比亚迪1月销量按月跌40.9%，比他预期跌38%多出2.9个百分点。不过，今年1月比亚迪的海外出口量大增至36174辆，创历来1月纪录新高。由于海外出口量不会受中国农历新年的季节性影响，预料今年比亚迪的出口量会不断创出新高纪录。海外出口汽车的毛利率一向远高于本土很多，所以即使未来中国本土汽车减价战持续，预期今年比亚迪的盈利不会受太大负面影响，仍然有继续上升可能，除非电池原材料碳酸锂的价格大幅回升则作别论。

　　另林家亨指，理想汽车按月销售数据也非常接近他的预期，实质跌幅是38.1%，比他预期跌38%多0.1个百分点。小鹏汽车1月销量为8250辆，比去年12月20115辆下跌59%，比他预期跌60%稍好一个百分点而已。

温钢城：比亚迪若回至160几元值博 理想料升至123元遇阻

　　今日《开市Good Morning》节目请来iFAST Global Markets副总裁温钢城，他指现时市场普遍预期比亚迪及Tesla等电动车企毛利率约为17%，此前一直约为22%，惟暂未见影响盈利，尽管未来几季若持续有减价战可能有影响，但这只是估计。而行业虽然进入战国时代，下面那批车企蚀钱居多，但个别股份视乎股价所处位置入市仍有一定值博率，例如比亚迪现价已不算贵，而纯电动车是未来王道，全球已定下2040年前电动私家车占七成的目标，比现时只占两成仍有很大上升空间，惟股神巴菲特仍持有8%比亚迪股份，恐再减持，若回至160几元才值博，事实上过去160元守得颇稳。

（《开市Good Morning》节目截图）

　　另温钢城指，理想汽车现价不算高，惟近期于123元会有阻力，短期料于104至123元窄幅横行，有货可续持有，无货也可小注怡情。至于小鹏虽然股价低残，但现在销售已不及同业，预期行业未来几年竞争都很大，要反超同业难度更大，且要提防行业汰弱留强，未来可能会淘汰很多车厂。

　　新能源车股今早表现各异，比亚迪半日跌0.51%收报174.4元，理想升5.22%报114.9元，小鹏升0.15%报32.85元，蔚来升1.24%报44.8元，零跑汽车跌0.23%报21.5元。

（经济通HV2报价系统截图）

　　（撰文：经济通市场组、采访组，整理：李崇伟）