Mysteel研调指出，受高库存及采购需求疲软影响，煤价短期料延续偏弱走势，令一众煤炭股昨日(27日)集体下挫，其中龙头中国神华(01088)适逢昨日除净，加上年初至今已累升约45%，股价昨急跌逾半成。不过，随着今日(28日)“中特估”股份普遍造好，神华半日也回升近3%。大和发表最新研报指，神华继续超额完成生产目标，股价下行风险有限，汇证则认为煤价大跌空间有限，神华仍是受追捧防守股，若想吸纳应如何部署？
 

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Mysteel：煤价短期料延续偏弱走势 光大证券：仍有望季节性走强

　　据Mysteel，当前产地供应增量受限，煤价相对坚挺，支撑市场煤到港成本，而终端电厂高企的库存继续对市场形成压制，且在长协和进口煤稳定供应下，终端整体采购需求延续疲软。同时非电终端采购体量较小且旺季结束在即，需求释放有限，迎峰度夏预期兑现尚待时日，加之周三(26日)主力煤企外购价格下调情绪带动，预计短期内煤价将延续僵持偏弱走势。

　　不过，光大证券指，近期持续降水影响了旺季煤价的预期，若后续降水下降，煤价仍有望季节性走强。中泰证券表示，展望未来，动力煤价格仍将呈现高位震荡趋势，不具备大幅下跌基础，主要因电厂日耗仍处于攀升过程，需求改善仍在继续。此外，铁路优惠政策或将到期，产地和港口煤价倒挂预期加剧。

大和：神华超额完成生产目标 股价下行风险有限

　　大和发表最新研报，预期今年内地的煤炭产量及平均售价均会开始录得下跌，惟估计神华股价下行的风险有限，预计跌幅将介乎约5%至10%。当神华2024财年的收益率恢复至7%，追求高收益回报的投资者或会再次买入神华。

　　该行亦指，除了受盈利表现支撑，神华亦继续超额完成生产目标。公司2024年首5个月的煤炭产量按年升2.3%，相对于早前业务指引提及公司2024年将减产2.6%。另外，今年第二季度的煤炭价格由每吨800元人民币升至每吨850元人民币，减少市场对公司8月盈利表现失望的情绪。神华于下月发布的中期盈利预告，将会是近期值得关注的消息。综合上述因素，给予神华“持有”评级。

汇证：煤价大跌空间有限 神华仍是受追捧防守股

　　另汇证近日发表的研报预期，内地现货煤价未来数月将回落至每吨800元人民币水平，而水力发电大幅反弹及煤电发电量相应减少，是导致煤价下跌主因，5月煤电发电量按年跌4%，是9个月以来首次下跌。不过，煤价大跌空间有限，山西煤产量恢复情况是未来需要关注的因素，5月山西煤产量按月增8%，但按年仍跌7%，而进口煤价仍处于吸引水平，或会增加沿海地区库存压力。

　　不过，汇证称，在市况波动下，神华仍是受投资者追捧的防守股，但煤价表现或限制股价近期上升空间，以今年预测息率约5.8厘计，跟其他高息股比较不算突出，维持“持有”评级不变，惟将目标价由31元升至35元。

港股通央企红利ETF获国新投资认购 神华为十大成分股之一

　　值得一提，国资委旗下中国国新控股上周三(19日)在官网发公告，旗下国新投资认购了广发、南方、景顺长城等基金公司发行的首批“中证国新港股通央企红利ETF”，以传递坚定看好港股央企上市公司长期价值的积极讯号，同时彰显国有资本运营公司在维护央企市场价值，提升港股央企上市公司定价权方面的责任担当。该ETF追踪50家港股央企上市公司，中国神华为十大成分股之一。另2024陆家嘴论坛于同日开幕，中证监主席吴清在会上表示，要大力推动上市公司提升投资价值。

温钢城：北水料会再买中特估股份 神华回至34元以下可吼

　　iFAST Global Markets投资总监温钢城于今日《开市Good Morning》节目指，神华令人担心是神华过去偶尔会回试50天线，50天线现正处于约33元，若想加仓或无货想买入，可待回至34元以下再考虑。

　　温钢城又提到，北水要救市也不会太着力救私人企业，港股中也没有多少只股份北水会吼，最多就是买下港交所(00388)、友邦(01299)及汇控(00005)，至于“中特估”股份，若见跌得多，相信北水下一转会再买返，故可优先选买此类股份。其中神华昨日跌得较多，预测息率回至约6厘半，往绩息率则为7厘。他又说，于内地做定期存款却只有2厘半息，很多人都嗤之以鼻，尤其于内地卖了楼的人往往想将钱放于较高息的地方，现在也没理财产品可吼，唯有买“中特估”股份，香港此类股份又较高息，若长揸亦较易处理，有其吸引力。

　　神华半日升2.99%收报36.2元，成交5.52亿元。其他煤炭股也普遍回升，中煤能源(01898)升3.01%报9.24元，兖矿能源(01171)升1.45%报11.18元，兖煤澳大利亚(03668)升3.35%报33.9元，南戈壁(01878)升3.01%报3.08元，易大宗(01733)升3.47%报1.49元，蒙古焦煤(00975)升4.04%报9.02元。

（经济通HV2报价系统截图）

　　（撰文：经济通市场组、中国组、采访组，整理：李崇伟）