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美国债市，转折点已至作者介绍
持有美国犹他大学经济学博士、硕士及北京外国语大学学士学位。他对亚洲地区的经济极有研究，尤其对中国经济的见解更为深入。陶博士曾就１９９７年亚洲金融风暴及２００４年中国宏观调控等问题作出前瞻性分析和预警。 陶博士过去于多家国际及知名的金融机构出任亚洲区经济研究部及中国研究部主管，工作地点遍及中国、美国及日本，自１９９４年起获派驻于香港任职。
一个数据，炸出了美国经济、货币政策和债券市场的转折点。六月CPI通胀弱过市场预期，显示出美国经济和物价进一步冷却，为接下来联储降息打开了大门。消息传来，债券市场一片涨声，收复了今年来的所有失地。市场普遍看好FOMC九月份降息，资金从科技巨头股票移向实体经济股票，并引领全球股市走强。美元指数迅速下滑，日元、欧元、英镑汇率反弹。石油和大宗商品上周走低，黄金价格上扬。拜登深陷退选漩涡。
美国六月份CPI录得3%，核心CPI为3.3%，双双低过分析员的预期中位数。如果使用三个月平均值，CPI仅略高于政策目标2%。联储主席鲍威尔刚说出“需要更多的好数据”，才能有足够的信心考虑减息，话音未落新的“好数据”就现身了。市场对此反应强烈，美国债收益率全线走低，LSEG数据显示资金预期九月降息一码的概率已经升至接近100%，vs数据发布前的72%。
最新通胀数据支持笔者一直预言的最早九月减息，今年减息两码。不过，联储可能要再等一等才会彻底转身。六月份通胀回落超预期，和汽油价格下跌有关，更和机票、酒店、二手车大幅向下有关，这些因素都比较波动。最重要的是，住房成本大幅下挫，租金通胀周期长、滞后突出，在CPI中的权重又特别大。这次CPI租金下挫证实了民间高频数据讲了几个月的故事。
CPI通胀回落，增强了联储对于控制物价的信心，但未必直接锁定了九月减息。通胀趋势往往呈波浪型发展，联储在决策上需要慎重，语境转变需要慎重，尤其在今年初误判之后，更会如此。其实眼下决策者的心态，鲍威尔在国会听证时候已经表明了。美国经济已经不处在过热状态，不仅存在物价风险，同时就业风险也不能忽视，不过必须谋定而动。
笔者认为，目前美国经济不仅有物价与就业的双向风险，更有事件风险。资金成本在高位停留时间过长，令经济中最弱的环节承受很重的压力。这种“爆煲”无法预估时机，但是一旦出现对经济的冲击可能不小，届时政策处置也或许比想象的更激进。顺便提一句，消费信心指数跌到八个月来最低水平，折射出家庭债务和就业市场开始出现的压力。
周四通胀数据出炉之后，S&P500和道琼斯指数创出新高，而纳斯达克指数下跌。代表中小企业的Russell2000更飙升3%以上，这是45年来第二次。在经济软着陆预期下，资金开始从AI概念转向周期概念。科技股在高位调整后能否更进一步尚有待观察，久违的增长故事却已开始发酵，不过前提是就业市场不至于突然失速，新增就业和时薪增长真的软着陆。
法国议会选举一波三折，极右党派国民阵营在欧洲议会选举和第一轮投票中势如破竹，但在决定性的第二轮投票中忝居第三，惨淡收场。在欧洲议会选举中中间势力败北后，总统马克龙毅然豪赌，当晚解散议会，让选民在他和勒庞中间选一位，结果选民两位都不选，成军不过一个月的新人民阵线趁虚而入，夺得了议会最多席位。
法国选举中，选民一般在第一轮投给自己最喜欢的政党，第二轮投票反对自己最不喜欢的政党。国民阵营在弃保声中再次铩羽而归，可是输得最惨的是马克龙和马克龙主义。马克龙的“有她没我”策略是奏效的，只是选票流向了梅朗雄，自己落得为他人作嫁衣。
总统马克龙对下一任总理拥有任命权，但是他可能在相当久的时间都不知道任命谁。得票最多的三大阵营，实力大致相当，都不愿意和对手协商组成联合政府，法国或在相当长的时间里出现悬峙政府，即政府缺少一个拥有国会多数议席政党或联盟的支持。用世界报一位专栏作家的话说，“我们知道谁输了，却不知道谁赢了。”
议会第一大联盟“新人民阵线”是为了选举而临时拼凑而成的，联盟内部有着深刻的政治分歧，从激进反资本主义者到中间偏左的社会民主党人，政治频谱太宽、杂乱。该联盟领袖是立场极左的梅朗雄，他如何统领左翼派系确是一大挑战。法国选举最好的结果，是出现类似德国的两翼政党大联盟政府，但是在巴勒斯坦危机等一系列针锋相对斗争之后，梅朗雄和马克龙合作的机会甚低。
马克龙感到失落的不仅仅是组阁难局，更有“马克龙主义”的坠落。马克龙2017年入主香榭丽舍宫的时候，喊出了重振法国经济、提高法国国际影响力、推进结构性改革、引领欧洲“主权”进步和堵死极右势力执政。今天看来，除了勉强避免了勒庞上台，其它目标全不成功。他对内已经失去了推动改革的政治筹码，无法攘内也就难以在外交政策上折冲樽俎。
法国必须在10月预算案中找到巨大的资金来源，以满足欧盟规定的均衡财政和借款条例。笔者不排除出现没有党派支持的技术官僚执掌看守内阁的可能，不过如何处理马克龙强行推出的退休金改革、最低工资标准等高争议性课题就不得而知了。其实，10月份法国有没有一个可以正常运作的政府都是疑问。先举办好一届可以正常运作的奥运会吧。
本周有六个焦点，1）特朗普枪击案如何发酵；2）拜登能否抵挡住党内退选呼声，本周是关键；3）共和党召开党大会，特朗普被推选为总统候选人板上钉钉；4）欧洲央行开会，预计利率不变，拉加德记者会语境需特别关注；5）中国开大会；6）中国第二季度GDP数据。除此之外，英国国王发表谈话，英国新内阁政策登场；美国联储发布褐皮书；欧洲议会推选冯德莱恩连任。
本文纯属个人观点，不代表所在机构的官方立场和预测，亦非投资建议或劝诱。分享:返回陶冬天下其它陶冬天下文章- ·联储即将打开减息大门了
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如果泽连司机帮忙调查，而且属实，特朗普就连任总统。
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周五特朗普与泽连司机通电话 特朗普发帖说：“我感谢泽连斯基总统慰问祝贺，因为我作为你们的下一任美国总统，将为世界带来和平，结束这场夺走了如此多生命并摧毁了无数无辜家庭的战争。“双方将能够走到一起，谈判达成一项协议，结束暴力，为繁荣铺平道路。 特朗普在与泽伦斯基“非常好”的通话后发誓要“带来和平” 国会山：Trump vows to ‘bring peace’ after ‘very good’ call with Zelensky
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技术中断使美国各地的手术和医疗停止
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周五美国国务卿布林肯在科罗拉多州阿斯彭安全论坛上说，任何新政府都必须考虑国会两党对乌克兰的大力支持，以对抗俄罗斯总统弗拉基米尔·普京扩大莫斯科领土和影响力的企图。 当然，每届政府都有机会制定自己的政策。我们无法锁定未来 布林肯指出，如果美国在特朗普的领导下退缩，将做出更广泛的支持乌克兰的承诺 AP：Blinken points to wider pledges to support Ukraine in case 美国 backs away under Trump
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当然，每届政府都有机会制定自己的政策。我们无法锁定未来
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特朗普加油！ 绿豆 2024-03-28 01:27:32 如特朗普下一届总统竞选胜出 1 泽连司机，弃子 2 美欧贸易战，把欧盟推向中方一边，还有北约问题 3 撕毁气候协议 4 韩国日本付钱，美军驻军费用 5 拜登印太战略OVER。 特朗普加油！
绿豆
2024-03-28 01:27:32
如特朗普下一届总统竞选胜出
1 泽连司机，弃子
2 美欧贸易战，把欧盟推向中方一边，还有北约问题
3 撕毁气候协议
4 韩国日本付钱，美军驻军费用
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美国前国务卿蓬佩奥出席共和党大会
在外交事务方面，特朗普将他的政策视为维护和平，而不是自他卸任以来爆发的中东和乌克兰战争
In foreign affairs, Trump cast his policies as preserving peace compared to the wars in the Middle East and Ukraine that have flared up since he left office. He gave an off-script shout-out to Viktor Orbán, the Hungarian prime minister who is sympathetic to Russian President Vladimir Putin, as a “tough leader”. Of North Korean dictator Kim Jong Un he said: “I think he misses me.”
美国共和党大会闭幕 压轴戏，共和党竞选总统提名人特朗普发表演讲及台上特朗普全家福 特朗普演讲，减税，贸易战和美墨边境 贸易战 演讲中特朗普猛烈抨击拜登领导下的通胀上升，但也警告美国的贸易伙伴，他将重振他上次上任时扰乱全球市场和企业的贸易战。 “我们长期以来一直被其他国家利用，经常被视为我们的盟友。我们失去了工作和收入，他们获得了一切，并摧毁了我们的业务。我四年前停止了它，我将再次阻止它，“特朗普说。 FT：Trump pledges tax cuts, trade wars and border crackdown
特朗普特别发誓要用“税收、关税和激励措施”来帮助美国汽车行业，并且“不会允许在墨西哥、中国或其他国家建造大规模汽车制造厂”。但他也承诺将终止促进电动汽车采用的规则，这是拜登气候计划的核心。
Trump specifically vowed to use “taxes, tariffs and incentives” to help the 美国 car sector, and “would not allow massive auto manufacturing plants to be built in Mexico, China or other countries”. But he also promised to end rules boosting the adoption of electric vehicles that are at the heart of Biden’s climate plans.
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压轴戏，共和党竞选总统提名人特朗普发表演讲及台上特朗普全家福
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贸易战
演讲中特朗普猛烈抨击拜登领导下的通胀上升，但也警告美国的贸易伙伴，他将重振他上次上任时扰乱全球市场和企业的贸易战。
“我们长期以来一直被其他国家利用，经常被视为我们的盟友。我们失去了工作和收入，他们获得了一切，并摧毁了我们的业务。我四年前停止了它，我将再次阻止它，“特朗普说。
FT：Trump pledges tax cuts, trade wars and border crackdown[回 复]
近5个交易日A股涨幅前20只股票
600676 34.30%
603377 30.56%
600611 29.77%
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https://column.etnetchina.com.cn/column-list-EtnetcolB368/111396.htm[回 复]
40年前三中全会
在这40年里中俄（苏）的综合国力拉开了巨大差距了哦。
特朗普誉为里根2.0 美元太强，贸易逆差太大，才有当年里根广场协议 美国与中国不可能有广场协议2.0滴。
几已一只脚踏进白宫的特朗普在海湖庄园抱怨，“货币问题大锅……美元和日圆及人民币之间差异令人难以置信”，“强势美元是巨大负担”…… https://column.etnetchina.com.cn/column-list-EtnetcolB368/111374.htm
现在彭博路透美联社等海外媒体发表评论，隔靴搔痒，因为没有看倒具体内容细节
三中全会闭幕，会议公报 具体细节，等着看《中 共 中 央关 于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》公布或单行本发行
三中全会闭幕 经济改革，新的经济增长点，培育新新三样未来出口
具体细节，等着看《中 共 中 央关 于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》公布或单行本发行
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A股芯片公司包括芯片制造设备公司上涨。
中国美国科技板块相关性
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