曾几何时，三大中资基建股，包括中交建（０１８００）、中国中铁（００３９０）（下称中铁）及中铁建（０１１８６），是投资者的宠儿。

　　无他，在外资心目中，它们是不折不扣的Ｃｈｉｎａ　Ｐｌａｙ（尽管部分基建股已有海外业务，但比例仍然很低），意思是能够受惠于中国经济增长的股票。而且，这类公司大都是业内翘楚，基本上没有太大竞争，所以，赚钱是理所当然的。

　　但结果，这三大中资基建股，上市以来的股价表现，我只能用“不忍卒睹”来形容，某程度等于做了一场梦。

　　三大基建股先后在２００６－２００８年来港上市，当中以中交建最早（２００６年上市），中铁紧随其后（２００７年上市），而中铁建则最后（２００８年上市）。

　　中交建的现价跟１５年前上市时差不多，已经是最好的了；中铁的现价还比招股价仍然轻微潜水，而中铁建更大幅潜水，遑论跟它们的高位比较。庆幸的是，三大基建股都没有停过派息，收了十多年的股息，算是股东们的一种安慰吧！

　　回说它们的股价。２００７年港股处于大牛市，投资者对基建股的憧憬，直接推动它们的股价上升，中交建的股价，最高升至２５﹒３元呢（昨日收报４﹒５２元，招股价４﹒６元）！

　　２００８年金融海啸之后，中央推出４万亿元（人民币．下同）的刺激经济方案，当中大部分都是基建项目，因此，基建股的第一次高潮，其实是由２００７年，一直延续至２００９年的。
　
“一带一路”是基建股第二春
　
　　沉寂了几年之后，到了２０１３年底，国家主席习近平提出“一带一路”的构思，后来还将之写入三中全会的《决定》，令该构思提升至国家战略层面。

　　一言以蔽之，中国推动“一带一路”的目的，就是想透过协助沿线国家兴建基建项目，提升自己在国际市场上的地位。而推动邻近地区的经济发展，也有助中国的经济扩张。

　　另外，由于当时内地的基建产能过剩，推动“一带一路”，有助消化这方面的产能，正是“一家便宜两家着”的安排。因此，三大基建股迎来了“第二春”，其中中交建的股价升回２００７年高位的一大半；中铁的股价更升至接近２００８年的高位；而中铁建更威，股价创了新高。

　　只可惜，这一次的升浪只维持到２０１５年的上半年，三大基建股已经无以为继；无他，因为经过一轮“大水漫灌”之后，内地已经开始放慢基建工程，而该三大基建股的业绩也停滞不前。这个弱势一直持续到今年还未过去。

　　不过，肆虐两年多的新冠疫情，严重影响内地的经济活动，加上最近内地主要城市的疫情加剧，加深经济下行的压力。于是，本周二由习近平主席主持的中央财经委员会第十一次会议，就透露了中央政府想再一次以基建来撑经济，甚至推动经济发展。

　　据报道，习近平提出要求，中国的基础设施同国家发展和安全保障需要相比，但还不够适应，要适度超前，布局有利于引领产业发展和维护国家安全的基础设施，同时，把握好超前建设的力度。

　　会议还指出了５个布局重点，包括交通、能源、水利等网络型基础设施建设；信息、科技、物流等产业升级基础设施建设；城市基础设施建设；农业农村基础设施建设和国家安全基础设施建设。
　
基建股迎来“第三春”
　
　　另外，据报道，习主席也要求今年中国的经济增长率要超越美国。去年第四季度，美国的经济增长率是５﹒５％，而中国只是４％。看到以上的报导，我即时的感觉是，今次“阿爷”也动了真章。无论为了面子或实际需要，内地今年真的会以各种手段刺激经济增长，而当中的基础建设会扮演主要角色。

　　我认为，三大基建股有望迎来“第三春”了，因为它们的股价实在大落后，股息不俗之余，估值又跌至只有４－５倍，如果有刺激因素，股价有望显著上升。

　　不过，我也吸收了２００８年“大水漫灌”的经验，不再以该三大基建股为投资对象，而是集中该五大领域，去挑选更受惠的股票，因为盲目追捧该三大基建股，就等于投资上的“大水漫灌”。

　　今时今日，投资也要讲精准到位，如何精准地选股？下次再续。

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