华润置地(01109)在2024年的财务表现中，呈现出多方面的稳健与增长亮点。虽然全年累计合同销售金额约2611亿元(人民币，下同)，同比减少15%，但12月单月实现总合同销售额约320亿元，同比增长52.4%，显示出年末销售的强劲反弹。在经常性收入业务方面，表现尤为亮眼，2024年上半年经常性收入合计200亿元，同比上涨8.4%，在核心净利润中的贡献占比提升至51.4%，为集团提供了稳定的现金流和利润支撑。

现金流结构稳定，利润率处行业领先水平

　　经营性不动产业务也稳步增长，购物中心租金收入同比增长9.7%，达到94.8亿元，写字楼出租率保持在75.0%，服务世界五百强客户120家。此外，轻资产管理业务华润万象生活(01209)实现营业收入79.6亿元，同比增长17.1%，核心净利润同比增长24.2%，达到17.7亿元。在生态圈要素型业务方面，城市代建、租赁住房、文体场馆运营等业务发展品质和品牌影响力不断增强，城市运营商转型步伐加快。

　　从财务状况来看，华润置地的现金流结构以经营性现金流贡献为主，整体现金流结构稳定，体现出集团依靠自身内生积累并增长的稳健经营风格。同时，集团的净资产收益率位于行业前列，整体呈现较强盈利能力、较高质量周转、较低杠杆特征。在盈利方面，集团利润率仍处于行业领先水平，虽然近年受行业因素及战略资源结算减少等因素影响，毛利率及净利率有所下滑，但横向对比仍保持行业优势。

业务布局多元化财务稳健，可于现价买入

　　总体而言，华润置地在2024年通过多元化业务布局和稳健的财务管理，实现了经常性业务的显著增长以及整体财务表现的稳健，展现了其在行业中的竞争力和可持续发展能力。可考虑于现价买入，上望25元，跌穿21.50元止蚀。

　　（笔者没有持有相关股份，客户持有相关股份）
　
　　《经济通》所刊的署名及╱或不署名文章，相关内容属作者个人意见，并不代表《经济通》立场，《经济通》所扮演的角色是提供一个自由言论平台。