港股今年“五穷月”应验，可是６月反弹，并未出现“六绝”的走势，惟整体交投及波幅持续受压，恒指引伸波幅回落至２２点子水平。对于仍持有窝轮静待获利的朋友来说，正面对引伸波幅下跌及时间值两大敌人；相反，现水平欲入场以较高杠杆的窝轮部署短线后市表现，则有机会在低引伸波幅“特价”时段吸货。

　　经过上两个月的考验后，７月份后市又该如何部署？笔者综合过去２３年，港股在５至７月时的表现，发现５月的确是“跌多升少”：２４个年度当中，有１６个都是跌市收场。至于６月份的表现，则“时升时跌”，没有明确的方向。而在过去１６个“五穷月”跌市年份中，有一半（８次）在６月份回升，出现“五穷六不绝的现象”。出现这现象后的７月份，仍有升幅的次数则出现了７次之多，可见从历史机率来看，“七翻身”的机会不少。

　　当然，往绩不代表将来表现，而上述亦没有考虑在该月内的升跌幅度，即整体波幅水平高低。因此，若认为７月份将较６月份波动的话，引伸波幅有机会看升，无论是认购或是认沽证都会受惠，而一些短期及价外证所受惠的幅度就较大。相反，若认为波幅有机会进一步收窄，在选证时可留意年期较长及贴价之选，这类产品对短期引伸波幅变化的敏感度较低。

　　消息方面，投资者可留意美国联储局会否如预期于７月份重新加息，美元汇价特别是兑人民币会否进一步上升，以及中美两地的经济最新表现。投资者不妨多留意轮证产品，部署“七翻身”的机会。

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