牌面看，进入2025年，对欧元的因素相当不利。法国政局虽暂时避过一劫，但难谓稳定；到2月23日，德国又将要提前举行大选。德法作为欧盟核心成员国，其政治不稳，当可视为不利欧元汇价因素。欧洲内部有政治不稳，外部又要面对来自美国的关税冲击，以至俄乌局势带来的不稳定因素，大大增加了欧元前景变数，市场最不喜欢就是不确定性。欧元作为美元以外最大货币，欧元弱即美元强。
　
欧洲政治正转向更务实
　
　　不过，笔者看到的是事情另一面。德国今次大选，可能会迫德国政坛作出重大变革。有当地政治评论形容，今次德国举行的是“务实之选”，即选出的政府，很大机会其日后所走路线将更能符合德国利益，而非建基于意识形态之上。反观特朗普政府的关税政策，如美国把关税大棒挥向欧洲，或许一时间会对欧洲经济带来冲击，但之后可能只会令欧洲与美国间之关系疏离。倘美国一旦失去欧洲这重要盟友，美国的全球领导地位料将受损，并有机会同时动摇美元的全球领导地位。最后回观俄乌，由于当中问题错综复杂，质疑特朗普上任后能否尽快解决当地战事，但若能解决，对欧洲以至欧元则不失为利好因素。当然，论牌面，欧元弱是不争事实，料欧元短期难上破1.07美元。但如待特朗普于1月20日上任后，尤其在德国大选后，欧元能继续稳守1.04至1.07美元位置，届时我们可能将要对欧元另眼相看。
　
　　本周市场焦点将转移到周三（11日）美国公布的CPI通胀数字，这是本月19日联储局公布议息结果前最后的重要数据，值得大家关注。现市场估计，美国11月年通胀率为2.7%，若属实，这虽较10月的2.6%略高，但料不会阻碍联储局本月减息意向。

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