英伦银行如预期于昨晚（５日）议息会宣布加息２５个基点，把其官方息率推上１厘水平。１厘息率或许不高，但已是英国自２００９年，即近１３年来最高息率水平。对于经济前景预期，英伦银行料第二季经济将出现停滞不前，主要受到减少了疫情检测，削弱了就业情况所致。而随４月１日加煤气费的因素慢慢浮现，该行估计到第四季，经济甚至会出现收缩１％。不过，面对３０年高的７％通胀率，料英伦银行加息周期尚未完结，但料加息次数会减慢，加幅会减少。受上述因素影响，英镑昨晚急挫，今早（６日）于亚洲市场报１﹒２３６１美元，或９﹒７０港元。
　
　　笔者上周早已警告大家，自英国加息至０﹒７５％后，英国３月零售销售已是无以为继，按月急挫１﹒４％。而随着英国４月１日大幅加５４％煤气费，可想象到４月当地零售销售公布时只会更差。但与此同时，正因为大幅加了煤气费料英国的通胀却会因而攀至８％或更高。换言之，在经济转差环境下英国可能依然要加息，这样英国经济或英镑汇价又何来前景？按利率期货市场价格显示，现市场估英伦银行６月有进一步加息２５基点可能，机率达九成。而到年底，息率有机会攀至２厘水平。反观英镑汇价，从图表上，提防英镑有机会进一步考验１﹒２０美元水平，即约９﹒４０港元。
　
　　最后想提提大家，英美的经济结构是近似。当英国加息至０﹒７５％，当地经济已无以为继，同一情况会否于美国发生，这是我们往后要留意的焦点所在。尤其现在美国息率已攀至０﹒７５％水平，且联储局警告于６月及７月议息会有机会分别加息半厘。料这会大大提升美国经济转弱风险。所以昨晚美股跌亦非无因。

　　（笔者电邮：enroll@hangseng.com）

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