于上周议息会，联储局在缩表金额上虽略逊市场预期，但在加息的步伐上则明显见到加快。鲍威尔暗示于６、７月议息会将连环加息半厘。环观美元以外两大对手，欧元及日圆，其短期根本不存在加息能力，这解释美元一直维持强势原因。

　　美元除受惠息率优势，俄乌对欧元带来的拖累亦利美元。俄罗斯与欧盟的磨擦可谓日日新鲜，一时出现俄罗斯断欧盟两小国的天然气，一时欧盟又谓要于今年底前完全弃用俄罗斯石油，令人担心欧盟的行动会损害其自身经济。而本周四（１２日），消息指芬兰或会正式加入北约，届时又将触动俄罗斯神经。如此情况下要投资者怎愿买欧元？倘欧元难升，美元便强。
　
提防美财金官员会推高美元以吸引资金回债市
　
　　另一点更要留心，是美国１０年债息的不断攀升，周一（９日）一度上破３﹒２％水平，今早（１０日）于亚洲市场略为回落，但仍高企３﹒０６％。出现这情况多少意味在联储局缩表下，资金不愿回美债。担心缺乏了联储局这大买家，美债价格将缺乏承接。如情况持续，联储局将只有两项选择。第一个选项就是要容忍美债息大幅升以吸引资金流入美债，但这会损害美国经济复苏。第二个选项就是要美元续升，把更大量海外资金赶进美国市场去填补美债的个大洞。至于如何可把大量海外资金赶到美国去？要做到这点美国政府便要使出些政治手段。料美国财金官员会选择后者的机会大，这解释为何笔者担心美元有机会继续升的原因。
　
本周重点看中美通胀率
　
　　最后回看本周，重点看周三（１１日），因当天内地及美国将分别公布４月以消费物价指数衡量的通胀率。市场估计，内地年通胀率将由３月的１﹒５％攀上１﹒９％水平。至于美国年通胀率则由３月的８﹒５％略有所回落至８﹒２％。不要忘记，拜登政府于４月削减了３００多项来自内地输往美国的商品关税到今年底。这项措施理应有助降低美国通胀率。就让我们密切留意有关情况变化。

　　（笔者电邮：enroll@hangseng.com）

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