过去两季，非常时期非常手段，各式抗疫手段用尽，一方面固然尽量压下感染曲线，把群体感染并最终形成抵抗力的时间押后，尽可能为研发疫苗争取时间，也为公共医疗系体减轻一下压力。

　　但这些手段不无代价，随着全球经济和社交活动大减，立竿见影，负面影响在经济数据陆续浮现，而事实上，根本不用等数据公布，大家目测已知。如此一来，封锁的边际效用递减，相对来说，边际代价却在上升中。各地已陆续按捺不住，要陆续恢复正常了。

　　逐渐恢复正常，但疫情担忧犹在，总的来说，投资者的风险胃纳还是回升，风险资产纷纷上涨。与实体经济有关的，正好说明大家的预期。
　
铜价或延续升势
　
　　例如，伦铜在３月曾低见４３７１美元，好在供求改善，现在已经收复主要均线。７月开始企稳６０００美元，近日动能更是明显增加，７月８日高见６２４８美元，最终收涨０﹒７１％至６２３２美元，从３月低位来已经反弹逾四成，也已经回补了今年来的损失。现在已经重新回到６０００至６５００美元的运行区间，后市有望延续升势，挑战６５００美元。
　
油价企稳４０美元
　
　　另一方面，油价目前窄幅震荡，算是能够守住４０美元一线，从７月２日开始每日都收在４０美元以上，７月８日结束两日连跌，反弹０﹒６９％至４０﹒９美元，还没有回补完３月９日的缺口，美国汽油需求有复苏趋势，给油价带来支持。

　　（markto@wfgold.com）