踏入2025年，恒指首日收报19623，下跌436点或2.2%，为6年来最差开局，翌日则反弹升136点或0.7%。鉴于中港经济前景不明朗，市场信心尚未恢复，我对港股今年表现不太乐观，估计恒指将在2万点上落约3000点，而本港住宅市场仍有大量存货有待消化，故今年楼价只能企稳，难望大升，实际市况仍要视乎发展商推盘态度，若大手加推又减价促销，将不利楼价。至于去年急升的金价，料将在高位徘徊。

　　尽管去年中央连环推出刺激政策推动经济，但股市一轮反弹后，转归沈寂，而且市场信心需时恢复，过去20年，楼价只升不跌，今次出现大调整，估计最少需要3-5年始能转势，暂时楼价会在U形低位反复。

　　中国股市表现长期令人失望，以致内地市场的财富效应一直依赖楼市，若楼市不复苏，股市难有起色。近期整体经济欠佳，加上政府打贪，已影响不少高薪行业，即使近日有传公仆加薪，亦只闻楼梯响，消息未获证实，而地方财政持续紧绌，财富效应对股市的刺激作用成疑。

　　中港经济一直是影响港股的主要因素，受累多项负面因素，今年港股难望大升，市场正观望特普朗上任美国总统后之举措，若他兑现选举承诺，落实提高关税，必然不利股市。

　　现时美元强势，全球资金都投向美元资产，美国经济亦受惠于其领先的科技，在赚汇又赚价的情况下，预料美股获利机会仍高。虽然美股累计升幅大，但仍获基本面支持，不宜沽售。

　　2024年全球央行大手买金，加上地缘政治局势不确定性，以及全球货币政策宽松，推动避险黄金去年破纪录攀升，并在10月31日创下历史新高2790美元。金价2024全年涨幅超过26%，是自2010年以来的最大年度涨幅。2025年黄金作为避险工作将继续受到追捧，但比特币及ETF等投资工具兴起，金价今年不一定会大涨，但仍会在高位徘徊。

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