近期人行政策持续发放正面信号，不过，在下调中期信贷便利（ＭＬＦ）和贷款市场报价利率（ＬＰＲ）后，估计今年内再度减息的机会较低。始终，海外央行逐步进入加息周期，而中美息差仍需要取得平衡。
　
　　估计进入金九银十，人行开始关注下半年结构性通胀的压力，估计下月ＣＰＩ有机会升破３％，届时通胀将成为货币政策的重要考虑因素。与此同时，环球央行Ｊａｃｋｓｏｎ　Ｈｏｌｅ会议在上周召开，主题为“重新评估经济与政策约束”。鉴于历任联储局主席曾多次在该会议上释放重要的货币政策信号，内容备受关注。
　
　　纵观而论，下月加息７５个基点的可能性不能忽略。始终，近月通胀动能并未形成放缓趋势，核心ＣＰＩ下降的速度持续下滑，７月份数据更是和６月份数据持平，８月份数据在核心商品和住房租金的推动下，核心ＣＰＩ早前的回落或呈现逆转。在今年内，核心ＣＰＩ回落至５％较具难度，故此联储局需要进一步大幅加息以抑制需求。另外，美国经济依然呈现强势，ＧＤＰ和就业数据均被往上修正。在ＧＤＰ方面，第二季度实际ＧＤＰ环比增长速度被上修０﹒３％，而参考亚特兰大联储局预测，第三季度或将反弹至１﹒６％，预期第四季度或进一步上升至约２％。
　
　　目前美国企业设备投资仍稳健增长，局部缓解对衰退的担忧。尽管联储局官员承认衰退风险增加，但并不认为今年美国经济将陷入衰退，为联储局大幅加息注入强心针。在就业领域，美国劳工统计局年度基准修订的初估值显示，截至３月的１２个月中，美国经济比此前估计的多创造４６万个岗位，另外７月份的３﹒５％失业率处于数十年来的低位。参考业界推断，联储或能接受失业率上升至４﹒２５％，为联储局大幅加息留有空间。对股市趋势而言，因市场早前对政策预期存在偏鸽解读，市场波动率因应预期明显处于较低的水平。不过，在联储局预期正存在转变的背景下，未来股市波动定必上升。

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