拟于６月１９日推出“港币－人民币双柜台模式”及“双柜台庄家机制”对港股市场属利好刺激，究竟会否刺激投资者“舍Ａ买Ｈ”？需要留意，人民币柜台有待向内地投资者的“港股通”通道开放。截至本月２３日，已有２０多家港股上市公司相继申请增设人民币柜台，其中若干企业已经在两地挂牌。观察历史数据，在２０１４年７月当时，Ｈ股估值比牛市全面启动前的Ａ股还要高超过１０％。不过，２０１４年７月至今，历经近９年之后，两地市场价差无持续收窄，反而是进一步扩大。当“双柜台”相关消息在上周陆续出台后，市场也没有明显异动。
　
　　为何各种互联互通机制陆续出台之后，过去近９年两地价差却在拉大？这与两个市场流动性、交易成本、股息税体制、Ａ股市值抽新股产生额外收益的原因。目前，港股买卖的交易成本约为Ａ股３倍以上，Ａ股单日成交平均金额经常都可以超过港股的１０倍以上，自年初以来，Ａ股单日成交约万亿元水平徘徊，而港股成交则约在千亿港元水平徘徊。
　
　　目前，Ａ股及港股市场依然无法类似“纽伦港”三地上市公司那样相互套利交易，预计两地价差依然尚未能明显缩窄。“双柜台”对于收窄ＡＨ股差价仅存在心理因素，例如投资者日后可直接看到部分Ｈ股的人民币股价，再对比其Ａ股股价，能即时知道价差，可能形成更有兴趣“舍Ａ买Ｈ”的情况，但也要考虑到交易成本和长期投资的股息税因素。
　
　　投资者未来在使用人民币买港股的考量上，估计部分将会来自内地背景的资金，早已瞄准了人民币计价的Ａ股。若未来趋势真的如此，这对Ａ股及港股两地价差收窄有一定帮助。在未来政策持续放松的情况下，南下资金将有机会不需要兑换港元进行交易，两个市场相互融合将加速。

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