2月内地制造业采购经理指数(PMI)略低于1月水平，至于非制造业商务活动指数则高于1月水平。数据有深层次意义，始终今年内地春节为近几年首个完全不受新冠疫情影响的春节，内地企业员工假期回乡大幅增加，对2月制造业PMI有一定影响。不过，参考内地季节性历史走势，数据亦符合春节期间生产指数下跌的常规。
　
　　细看近期政策趋势，2月人行降准落实，5年期以上贷款市场报价利率(LPR)大幅下调，城市房地产融资协调机制同步落实，稳增长政策鱼贯出台，估计对3月后的市场需求有一定提振效应，但2月楼市仍有待全面复苏，影响了目前宏观经济及市场需求的反弹。
　
　　与此同时，小型企业较为贴近市场，消费需求对其影响较为直接，故此景气度相对略低。需要留意，小型企业为吸收城镇就业的主要力量，目前政策正持续加强对小微企业的支持，估计未来财政政策将集中在加强减税降费领域，瞄准扶持小型企业。
　
　　春节假期，内地服务消费强劲，旅游交通产业需求增加，短线而言，服务业将较能拉动经济的增长。在国家经济规划上，今年第一季度已进入稳增长的关键时刻，估计第一季度财政政策亦将全面扩展，2月地方政府专项债发行明显加快，预期3月发行量将进一步推升。由此可见，内地第一季度基建投资将保持较高增长。
　
　　展望未来，内地居民消费正逐步复苏，动力存在，迭加早前召开的中央财经委第四次会议，国家正部署大规模设备更新和消费品以旧换新，宏观政策将持续逐步拉动内需。作为总结，本月内地制造业和服务业PMI将有机会呈现改善。

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