近日，金价连续4周上涨，连创历史新高，国际金价一度高见每盎司2431.53美元，黄金期货曾见每盎司2448美元高位，或主要受近期政治局势及宏观经济讯号的不确定性等因素影响。

　　数据显示，美国通胀下降速度不足，3月CPI上升至3.5%，PPI创自去年4月以来新高，另失业金申请人数减少，4月消费者信心急剧下降且通胀预期升高，复杂的宏观经济讯号推动避险需求提升。芝加哥商品交易所Fed Watch数据显示，6月美国联储局首次减息的机率大幅降至16.8%，逾八成机率维持利率不变。虽然减息预期推迟及降温，但考虑到通胀并非唯一影响因素，在实质利率偏高下，还有减息空间，联储局今年仍或采取宽松政策。在减息憧憬下，美债殖利率将下降，黄金或成为更具吸引力的避险资产，价格有机会继续向上。

　　此外，随着伊朗首次攻击以色列本土，中东紧张局势升温，美国对以色列立场表示支持并暗示可能进一步介入，或加剧紧张局势，市场忧虑或有机会引发大规模战争，导致避险情绪及需求进一步加深。同时，美国11月大选临近，为全球多国带来更多潜在政治风险，黄金作为“去美元化”的避险资产更具优势，吸引各国央行加码买黄金以作为外汇储备。

　　据中国央行资料，主要基于对美元主导的金融体系信任度较低及与美国关系的不稳定性等因素，以中国、俄罗斯、印度及土耳其为首的新兴市场与开发中经济体大量增持黄金。另据世界黄金协会数据，自去年10月以巴冲突爆发以来，俄罗斯及中国继续增持逾千吨黄金，过去两年以历史性规模购买黄金的央行们，在2024年依然是很强势的买家。

　　总体来看，中东冲突加剧及今年创纪录的选举数量，为全球带来较多的地缘政治风险，而在联储局减息预期不确定等因素下，全球宏观经济及投资产品表现较为复杂。另考虑到当前股市有回调压力，债券表现受累不定的息口变化预期较不稳定，有望继续支撑金价向上。

　　笔者为证监会持牌人士，并无持有上述股份

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