是原罪，是骗局，还是不可逆的意识形态革命？当全球第三大加密货币交易平台FTX大厦突倾，“币圈金童”SBF一夜之间沦为老千式反面人物，就连淡马锡、红杉资本、软银愿景基金等亦不免老马失蹄，齐对FTX投资减记归零。种种魔幻现实，对全力发展“国际虚拟资产中心”的港府，有何启示？

骗局仙尘　VS　未来趋势

   FTX创始人Sam Bankman Fried百亿身家一夜之间近灰飞烟灭；身经百战的主权基金、对冲基金等一众专业投资者，因其破产或资产滞留、或投资减记，都令人不禁再次思考一个终极问题：什么是财富？进而何谓资产价值？接着是虚拟资产到底有无价值？

   在此刻因FTX破产而损手损脚的投资者眼中，加密货币乃至虚拟资产，恐如同电影《The Wolf of Wall Street》中，主角Jordan Berfolt的启蒙之师Mark Hanna的名言－－那些以为投资赢钱的错觉，不过是“骗局(fugazi)、仙尘(fairy dust)，从未存在、永不着陆。”

   然而，即使是投资FTX铩羽而归的新加坡，其金管局(MAS)仍称，加密资产领域严冬已至，甚至出现冰河时代的恐惧，但数字资产行业未来势将更精简、更强大(leaner and stronger)；而港府近日同发布《有关香港虚拟资产发展的政策宣言》，强调DLT(分布式分类账技术)和Web3.0有潜力成为金融和商贸未来发展的趋势。

Web2.0近技术迭代临界点

   何解？不如首先问问自己，你上一次更换手机是何时？当手机的相机节节突破至最新2亿像素，惟平均换机时限却拉长至31个月，以智能手机为载体的Web2.0时代显然正逼近新一轮技术迭代的临界点。

   下一代技术革命的核心为何？答案正正是区块链技术，以及由此衍生出的一系列去中心化产物，加密货币、虚拟资产、Web3.0、元宇宙……而以上种种技术迭代，都将催生金融、贸易、工业、艺术等社会各领域的意识形态革命。

   就各式金融和实体经济资产而言，如同半世纪前的“证券化”激起无限潜力一样，下一个趋势即是由DLT支持的“代币化”，以大幅降低交易成本，并解决多年来在清算、结算、支付方面的痛点。

法规监管、新技术不可少

   面对技术迭代不可逆转，从新加坡提出“培育创新和负责任的数字资产生态系统”，到中国香港宣告“促进虚拟资产行业得以可持续和负责任地发展”，乃至拜登3月签署行政命令，确保美国在数字资产领域的长期领先地位，未来钱的形式、财富的概念、资产的形态，都将天翻地覆。

   如何避免FTX爆堡事件重演？新加坡近日就发布两份咨询文件，拟禁止散户借贷购买加密货币(包括使用信用卡)或任何杠杆交易；要求加密货币业者对客户资产进行适当隔离；规定稳定币发行商必须持有相当于流通中未偿付面值100%的储备资产。

   至于中国香港，证监会就要求两间已获发牌的虚拟资产交易所OSL Digital Securities及HashKey Group，须将客户资产存于独立账户、备存至少12个月实际营运开支等。而现时“专业投资者参与”限制，未来将就零售投资者可参与程度展开公众咨询。

   当虚拟资产再难触摸，诚信二字在投机暴富前说易行难，法规、监管将至关重要。不过，从淡马锡用8个月尽职调查仍惨输，直认“排除所有投资风险是不切实际”，后量子加密、ZK-SNARKs储备技术等更多创新呼之欲出。