4750亿美元，1.12万亿人民币——说得是美国联邦政府及中国地方政府2022年的利息开支；另在斯里兰卡、巴基斯坦、加纳、赞比亚、乌克兰……无不债务泥足深陷。眼见“债务”取代2022年的“通胀”、2021年的“供应链”，成为2023年的最大火药桶，中国最高层特别敲打地方，加大存量隐性债务处置力度。

加大存量隐性债务处置力度

　　是“债多不压身”，还是“世上没有免费午餐”？当联储成为美债最大单一债主，中国城投公司上季境内发债净融资四年来首次见负，谁来接力推动硕大的债务雪球继续向前滚，同时避免雪崩，愈来愈显燃眉之急。

　　周四(16日)出版的中共党刊《求是》，发表最高层《当前经济工作的几个重大问题》文章，强调“三个防范”——防范房地产业引发系统性风险，防范化解金融风险，防范化解地方政府债务风险，其中特别提及“加大存量隐性债务处置力度”。

　　同日，美国国会预算办公室　(CBO) 发布预算展望，预计美国公共债务占GDP比率到2033年将达118%，社保、医保、公路三大信托基金将在2033年齐齐耗尽储备金，呼吁尽早制定赤字削减计划。

城投主力买地，公务员扩招

　　回看中国，何谓地方“隐形债务”？简而言之，即是地方政府在法定债务限额外的举债。截至去年底，全国人大审议批准的地方债限额约为37.65万亿，而地方债实际余额为35.06万亿，但显然，地方背负的债务雪球远不止此数，仅隐形债务主力之一的城投债规模，保守估算就高达13.5万亿。

　　那么，地方何解要在法定限额之外设立各式投资公司、政府基金，甚至不惜违规违法提供担保大举“隐形债”？一言以蔽之，入不敷出，必须变相开源。

　　机构据各地年度预算报告计算，地方仅去年防疫有关支出即达3520亿；面对地产业急冻，城投还肩负起买地充实地方收入的重责，贡献成交比例高达四五成；此外，为推动经济复苏，地方今年拟增加公务员招聘人数16%至19.2万人——以上种种，无不需要钱。

内房前景黯淡，弱质城投危

　　面对最高层一声令下，“压实省级政府防范化解隐性债务主体责任，降低利息负担，坚决遏制增量化解存量”，地方政府如何“自家的孩子自己抱”？挑战实不轻松。

　　首先是贡献地方财收高达40%的房地产，似乎回暖无望，继标普早前预期今年新房销售将续降至12.5万亿(去年为13.3万亿)后，穆迪最新报告就指，内房今年将持续疲软，并对地方政府财政产生负面影响。

　　其次是地方融资平台融资亦不乐观，其中城投债1月净融资仅489亿元，按年暴挫83%，倘若无法顺利借新还旧，今年或出现更多类似遵义道桥那样的大幅展期、停付利息。

　　无独有偶，近日金融界爆出多宗银行高层落马，牵涉工行总行、建行深圳分行、中原银行、中行黑龙江分行、人行秘书局等，而多地并启动职工医保门诊共济保障改革。有何启示？且看下月全国两会就扩大消费、医疗养老、地方财政、房地产等有何大动作。