大行相继上调中国全年GDP增速预期之际，经济先行指针－－官方制造业PMI连续第二个月扩张，财新制造业PMI更录13个月最高。制造业景气不俗，生产更是马力全开，续担纲经济新动能。不过，原材料购进价格指针跳升，但出厂价格指数续位于收缩区间，显示企业盈利压力山大。

生产活动加快上升，大行升GDP预测

   国家统计局周二（30日）公布，4月制造业PMI录50.4（预期：50.3），其中小型企业PMI在经历11个月收缩后，连续第二月企于荣枯线之上；高技术制造业PMI、装备制造业PMI分别录53、51.3。五大分类指数中，生产指数加速至2023年4月以来最快，显示企业生产活动加快上升，计算机通讯、电子设备、铁路船舶、航天设备等产业一马当先。

官方制造业PMI连续第二个月扩张，财新制造业PMI更录13个月最高。

   同日公布的4月财新制造业PMI更为乐观，样本主要为沿海地区出口导向中小型民企的数据显示，海外新订单刷新近三年半最高增速，推动制造商产出录2023年5月以来最显著扩张率。

   高端先进制造业托底，外需基本盘韧性十足，不难理解高盛、花旗、美银等华尔街大行近日纷上调中国全年增长预期至5%，德银更上看5.2%。

出厂价格疲不能兴，恐陷赔本赚吆喝

   不过，这次数据最值留意之处，是官方原材料购进价格按月跳升3.5个百分点至54，高于出厂物价指数近5个百分点，显示原料端价格成长明显高于产品端价格；财新制造业购进价格指数重返荣枯线以上，录六个月来最高，但出厂价格指数连续四个月低于荣枯线。

盈利、就业皆难见改善，长此以往势制约工业部门、家庭部门信贷需求。

   此跟较早时公布的3月全国规模以上工业企业利润转跌一致，尽管首季工业企业利润按年升4.3%，但3月结束自去年8月以来的持续增长，或反映创新高的铜、铝等大宗商品价格带来的成本压力。

   眼下的困境是，尽管成本压力陡增，但企业却因市场竞争激烈更倾向降价促销，盈利、就业皆难见改善，长此以往势制约工业部门、家庭部门信贷需求。最新数据显示，首季规上工业企业营业收入利润率4.86%，大幅低于2018年的6.49%。“赔本赚吆喝”阴影挥之不去，亟需对需求端推更多政策支持。