周二（18日）落幕的“618购物节”，京东(09618)率先报捷成交额、订单量创新高，苹果、小米、美的、华为等品牌热卖。美国商务部同日公布，5月零售销售几乎零增长，但体育用品、乐器、书籍销售却一枝独秀。以上种种，显示“价值+乐趣”，正成为中美消费者大开悭囊的优先考虑，但却可能营造“假繁荣”的错觉。

iPhone、潮玩、高清投影受捧

　　中国5月社会消费品零售增速按年增3.7%（预期：3%），被坊间评论为“韧性”，其中体育娱乐用品、通讯器材、家电按年分别增20%、17%、13%，升级类消费大受青睐的趋势，再获“618”佐证。

　　据京东披露，今次618成交额Top3品类分别为手机、空调、冰箱，其中，降价高逾2千元（人民币．下同）的Iphone15系列，雄踞手机销售前三甲。另据小米公布，“618”全渠道累积支付金额突破263亿元，刷新历年大促纪录。除了手机、空调、电扇，热卖商品还包括AI家教机、高清投影、潮流玩具、小冰箱、新中式等。

京东率先报捷“618购物节”成交额、订单量创新高。

　　另在阿里巴巴旗下天猫，多个运动品牌在“618”开锣首日销售额即破亿，包括Lululemon、安踏、NIKE、FILA等，李宁（02331）活动期间吸引买家亦超过百万。

美国人爱运动、书籍乐器和旅行

　　再看美国，5月零售按月仅增0.1%（预期：0.3%），其中汽油、食物零售额分别跌2.2%、0.4%，非必需类的体育用品、乐器、书籍零售额激增2.8%，服饰零售额亦增0.9%，或显示消费者面对高通胀，一方面支出愈来愈谨慎，另一方面倾向兼具价值和乐趣的商品组合。

　　此趋势还反映在美国人的服务支出增幅远胜商品支出，美国运输安全管理局就预计，今年夏天将有超过2.7亿美国人搭乘飞机出行；此外，从邮轮公司皇家加勒比首季盈利扭亏为盈录3.6亿美元，股价年初至今涨17%亦可见一斑。

美国人有关旅行、休闲等的服务支出增幅远胜商品支出。(AP)

“太迟”减息或重蹈政策超调

　　尽管零售销售整体疲软，但收入前20%的富人贡献美国消费支出约四成，支持部分消费品牌营收强劲，服务业通胀居高不下，令联储面对失业率悄然上升，仍对首次减息时机死不松口，最终或重蹈早前“太迟”启动加息周期覆辙，而被迫进入大幅减息周期，以应对可能的失业率急升和防止经济硬着陆。

联储对首次减息时机死不松口，最终或重蹈早前“太迟”启动加息周期覆辙。

　　对中美而言，消费者因精打细算、追求体验，而支撑的部分消费类别火热，或掩盖了实际家庭可支配收入不振，限制消费能力的真相。政策制定者若不及时对症下药，当经济增长进入拐点才行动，恐悔之晚矣。