当英伟达市值突破3.34万亿美元“富可敌国”，威震A股的“茅王”，股价短短一个多月却累计下挫15%，市值蒸发几乎相当于中芯国际加京东方的总和。被外媒称为“Firewater”的茅台骤然跌落神坛，中证监最新发布“科创板八条”，力挺“硬科技”企业上市，时点犹耐人寻味。

大国重器靠新质生产力

   从去年中央经济工作会议提出，“推进中国式现代化是最大的政治”；到1月中央政治局集体学习强调，“必须牢记高质量发展是新时代的硬道理”；再到5月企业与专家座谈会上，最高层询问“我们的独角兽企业新增数下降的主因是什么？”无不显示当前最热话题的“新质生产力”，已成最高国家战略。

发展“新质生产力”，已成最高国家战略。

   就在中证监借科创板推出5周年之际，公布《深化科创板改革，服务科技创新与新质生产力发展的八项措施（科创板八条）》的同日，美国商务部工业与安全副部长Alan Estevez正计划出访荷兰和日本，要求半导体设备制造商ASML及Tokyo Electron对中国施加新的限制，中国芯片大厂被指借这些设备制造DRAM并堆栈为HBM芯片，用于训练AI大模型。

   此印证了最高层所指，“大国重器必须掌握在自己手里”，而“科创板八条”提及的强化科创板“硬科技”定位，优先支持具关键核心技术的优质未盈利“硬科技”企业上市，就是以资本市场力挺自主创新。

缺原创性、颠覆性创新

   在“科创板八条”揭盅之前，财政部上月底已牵头四大行等19名股东，成立3340亿元人币的集成电路产业投资基第三期；另有数据显示，宁德时代、上汽、京东方、TCL、比亚迪、中芯国际等，去年在获得政府补贴的金额方面名列前茅。

英伟达股价过去5年涨逾34倍，让一众科创板公司望尘莫及。

   尽管如此，有中国版纳斯达克之称的科创板，走势显著落后于迭创新高的纳指，不单科创50指数较2021年中时的最高峰腰斩，573间公司的总市值不到6万亿，走势最好的公司股价亦仅五倍多涨幅。原因除了投资门槛，最根本恐仍是缺乏原创性、颠覆性创新，背后或因中国的R&D投入只有一小部分用于基础研究（大部分为实验研究）。

   不过，中国在清洁能源、量子技术、材料科学等领域占据世界前沿地位，去年发表的高影响力论文数量已超过美国和欧盟的总和。可以预期的是，当新质生产力牵涉地缘政治、经济、军事优势的竞赛，以资本市场、并购重组等金融工具支持基础研究和技术转化，英伟达式的奇迹或不太远。